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所以我想最后总结一下，在目前新的时代经济增长率下降，经济结构和金融结构调整，新旧功能转换这么一个经济背景下，我们做价值投资首先就是要适合中国市场基本规律和基本特征。最后总结起来就是适合中国特点的价值的方法论，就是12个字，第一个叫风控第一，因为因子在不断的变化。第二个叫做价值为体，我们进入组合的每一个上市公司都要接受最严格的财务和投资价值的评估。最后一个是策略为用，只有把风控、价值分析和策略导向结合到一起，才能够在中国这么一个高度复杂的股票市场体系当中取得比较稳健的长期收益。

备受追捧的茅台酒，都被消费掉了？显然不是。大部分应该在经销商手中。天赋异禀的茅台，品牌比渠道更加强势。经销商是有固定配额的。配给你多少，你就卖多少。避免单个经销商囤货过多，即便再强势的经销商也只能听从茅台的分配。2010年，贵州茅台第一大客户北京市盛世大典酒业有限公司，贡献的收入为3.18亿元，占总收入比重仅有2.74%。第五大客户贡献的收入只有1.01亿元，占总收入比重为0.87%。2011年，北京市盛世大典酒业有限公司又消失在前五大客户行列。

其次，非洲发展工业化需要金融助推器。非洲要想实现工业化，最需要的就是资金。最近一段时间，有的西方媒体炒作，中国对非洲的支持加大了非洲的债务负担，但是实际上根据美国约翰霍普金斯大学研究显示， 2000-2016年中国向非洲提供了1141亿美元的资金，只占非洲外债总额的1.8%，IMF和世界银行为非洲提供了36%的资金。

具体实录如下：主持人（罗晓芳）：感谢嘉宾，感谢吕红的主持，非常的专业，几乎每一个环节的对谈都很有含金量。接下来我们继续，服务实体经济共建资本市场强国，这个单元主要讨论的是新时代的价值发现和价值投资，我们有请本轮的发言嘉宾：民生加银基金管理有限公司总经理吴剑飞；国泰基金管理有限公司副总经理陈星德；前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙；清和泉资本董事长刘青山上台。

深交所有关负责人表示，2018年以来，深交所积极履行上市公司一线监管职责，修订发布《自律监管措施和纪律处分实施细则》，完善监管依据，丰富监管“工具箱”，细分监管执行层次，优化作出监管决定的程序。同时，制订或修订停复牌、股份回购、股权质押、高送转等20余项业务和信息披露规则，支持公司规范发展，不断提升依法治市水平，释放资本市场活力。从监管效果看，深交所主动高效严肃处理山东墨龙（维权）大股东违规减持，*ST三维环保信息披露不及时、不完整，尔康制药（维权）大幅虚增净利等一系列恶性违规案件，着力提高上市公司信息披露质量，防范化解市场风险，切实提升一线监管有效性和威慑力，充分保护投资者合法权益。

虽然外部环境发生明显变化，但正确引导经济社会发展预期的定力却始终不能变。因为，无论是当下还是未来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国经济巨轮绝不会因为外部环境的改变而偏离正确航向。唯有攻坚克难方能赢得未来▶党的十八大以来一直贯穿于治国理政实践中的鲜明问题意识和问题导向，为我们直面现实、攻坚克难，扎实办好自己的事、开辟发展新空间提供了指南和遵循。