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政策博弈下的大疆：被传估值150亿美金 却无上市计划沈怡然IPO快速通道的消息以及CDR试点的新政可能性，让独角兽在A股上市的路径上有了较大灵活性。但这家最近估值被指在150亿美元左右的无人机行业独角兽，却保持着一贯以来“暂无海内外上市计划”的态度。这家公司是深圳市大疆创新科技有限公司（下称“大疆”）。

出现问题的不止是美国原油库存，美国汽油和柴油库存情况也并不是很乐观，尤其是美国汽油库存，在本该进入季节性去库存的阶段重新回到年内高点。由于出行频率和开车需求的下滑，美国汽油需求直线下滑，即便是在金融危机时期，我们也未曾看到如此猛烈的冲击。目前美国汽油库存已经达到历史峰值，同期对比来看更是高出了不少。

“黄金毛利率在百分之十五到百分之二十左右，K金和3D硬金毛利可以达到百分之五六十，银饰、钻石、玉石这些品类毛利润可以达到百分之七十五到八十。”一家珠宝企业负责人介绍，目前加盟仍是黄金珠宝行业发展渠道的主流方式，因为相对其他行业而言，珠宝受到电商的冲击影响力最小，亲自体验的客户需求方式，一定程度可以保障实体门店的人流量问题。

模型测试结果显示，以跟踪误差15%作为标准的情况下，主动管理型偏股类样本基金池中有约43.1%的基金可以匹配出隐含基准（量化类基金可以100%匹配出隐含基准）。对比披露基准与隐含基准，跟踪误差获得显著下降，可见隐含基准匹配有效，与基金实际投资风格或投资板块有较高的契合度。

（本报记者袁雪婧）在长沙举行的全国体操冠军赛裁判席，一张熟悉的面孔让参赛选手和现场观众都感到惊喜，奥运五金王邹凯以全新身份回归赛场。“运动员们小心一点，以前我被扣的分现在要扣到你们身上。”谈起首度执裁的心情，这位辣手裁判的幽默感令人捧腹。一副金边眼镜书卷气十足，稍壮的身材也为裁判员这个新身份增添了几分沉稳，邹凯依然保持亲和力，耐心应对记者的采访并满足粉丝求合影的心愿。

3.1 绩效测算模型利用基金或者基金组合的收益率和因子收益率的时间序列回归可以得到alpha，来衡量基金的业绩。上面（4）-（7）式中，左边的r表示基金的日收益与日无风险收益的差额，右边的各个因子表示因子的日收益率，MKT表示市场日收益与日无风险收益的差值。（4）式表示的是CAPM模型，只有市场的超额收益一个因子。（5）式用来计算Fama–French （1993） alpha，利用的是市场、市值、账面市值比三个因子。本文用到的这三个因子，在构建不同因子的股票多空组合方法上，和Fama原文相同，用不同因子的上50%分位的股票组合收益减去下50%分位组合的收益，得到多空组合下因子的每日收益数据。（6）式是依据Carhart四因子模型，比三因子多了动量因子，动量因子是利用过往十一个月涨幅靠前30%组合作为多头，跌幅靠前30%作为空头，作为未来一个月的多空组合，从而获得日收益率。（7）是按照Fama–French （2013） 的五因子模型来构建定价模型，比三因子多了RMW和CMA因子，分别衡量了盈利能力强弱的股票的收益差异，和新增投资多少的股票组合的差异。