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2000年以前，很多研究把注意力关注在基金经理上，分析基金经理的跳槽次数、投资哲学甚至SAT分数和业绩的关系，也有很多直接利用收益和排名的相关性来进行分析。 Jensen（1968）利用Jensen指数对1945至1964年的115只基金的风险调整超额收益进行检验，发现基金业绩并不存在持续性。Carlson（1970）在对1948-1967年间的共同基金进行研究后，发现考察期为10年的风险调整收益没有持续性，但考察期为5 年时有一定的持续性。Grinblatt和 Titman（1989）对1974-1984年基金的收益数据进行了统计，证实了考察期为5年的基金业绩持续性存在。Hendricks（1993）对165家基金在1974-1988年间的业绩进行了研究，指出基金业绩具有短期持续性。Malkiel（1995）进一步分析发现不同时期基金业绩的持续性不同。Carhart（1997）只在业绩较差基金组合中找到一些可持续性的证据。Chevalier，Ellison（1999）从基金经理的可观测的特征来分析存活者偏差。这些基金经理的特征包含：基金经理的年龄，是否拥有MBA 学位，大学入学考试成绩（SAT）以及目前的职位等特征。经过研究发现，大量年轻的基金经理获得更高的收益。除了因为年轻基金经理的管理费用低，还和幸存者偏差有关系，年轻的基金经理更容易因为业绩不好而被辞退，这样导致年轻的基金经理更加努力工作而争取留存下来。总的来说，这些研究的角度和方法虽然比较直观，但是，在方法上不够严谨。

这正应了春晚小品中那一句“放眼全球世界，风景这边独好”。当然，有些更重要的内容藏在数字背后，那就是中国不断发展、完善、形成的“中国底气”“中国能力”和“中国经验”，它们共同构成了中国几十年来未发生过经济危机的关键密码。中国底气中国为什么几十年来没有发生过经济危机？要回答这个问题，我们可以作个类比：一个人为什么从来没有生过大病？

川汇检[2019]罚字7号显示，2017年12月，中国银行四川省分行为某单位办理捐赠外汇收支业务，未通过捐赠外汇账户，违反了《国家外汇管理局关于境内机构捐赠外汇管理有关问题的通知》（汇发[2009]63号）中第三条规定。依据《外汇管理条例》第四十八条第（四）项规定，四川省分局对其警告，责令改正，并处以3万元人民币罚款。

还将旁边安检门给推倒了。由于该女子的行为已经严重影响到车站秩序，安检员随即报警，向在车站执勤的铁路民警求助。中山北站派出所执勤民警胡警官闻讯赶到后，迅速制止该女子的过激行为，并对其实施口头传唤，带到车站执勤室进一步处理。经了解，该女性旅客姓周，广州人。在胡警官的耐心沟通下，周某情绪渐渐平静。

图3与图4分别展示了基金经理A拼接业绩的净值表现及过去12个月滚动分析结果。需要注意的是，图中的不连续点对应基金经理A在2015年5月离职后的短期业绩空窗期，已通过红色虚线圈标出。图3展示了该基金经理拼接业绩与模拟指数（0.22*债券指数+0.78*中证500）非常相近的走势。而图4中通过滚动分析可以发现，该基金经理的拼接业绩与模拟指数之间持续保持着10%以下的跟踪误差（图中阴影区域）。有理由相信，该基金经理大概率以中证500作为主要的投资风格。

第二阶段的减产协议中，OPEC承担487万桶的减产任务，非OPEC承担281万桶的减产任务，合计减产768万桶，较第一阶段减产协议下降202万桶；第三阶段的减产协议中，OPEC承担365万桶的减产任务，非OPEC承担211万桶的减产任务，合计减产576万桶，较第一阶段减产协议下降394万桶；