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更进一步，宽财政空间有限将进而影响基建发力的节奏。历史上，固定资产投资资金来源主要依赖于自筹资金，占比大致在三分之二附近。然而近年来，伴随实体回报率的下降，自筹资金占比连年下移，国家预算内资金成为替代选项。于是，一旦财政发力的空间有限，资金链条对于基建投放可能形成负反馈，上半年基建增速不可高估。

3.2 中性策略、套利机会回归从单日开仓上限，看股指市场容量伴随2018年12月第三轮交易规则调整，股指市场流动性显著抬升。而流动性抬升之后，对于建仓效率将带来多大帮助，下文不妨简单测算单日开仓手数的上限。至于方法，我们的思路是通过高频数据推演，分别计算IF、IH和IC滑点分别控制在1点、1点和2点以下时，合计卖单量的多少，并以此推算潜在可成交的手数。具体来看可分为三步。第一步，提取各合约的tick数据作为统计样本。第二步，计算tick级别下满足滑点水平的卖量合计值n，即评估有多少量是适合成交的（潜在容量）。第三步，假设每天若有1%的卖量可以成交（即每隔1分钟/120个tick数据中交易1次），那么通过计算卖量合计n*1%就可以推算理论开仓上限。

值得注意的是，1978年排在山东前面的上海和辽宁，2018年分别排在第十位和第十三位。而山东至今保住了前三的位置，足以说明其经济实力。山东的发展靠的是什么？“山东沿海地区过去有很多优越条件，比较突出的是拥有几个超4亿吨的大港”，中国区域经济学会副会长兼秘书长陈耀告诉中新社国是直通车记者，“山东在打开对外通道方面起步较早，像烟台、青岛等城市曾是中国比较发达的地方。”

现役武器近7成是“古董”报道指出，印军实际状况令人震惊。根据印度政府所做预测，若明天爆发高烈度冲突，印军弹药储备只够使用10天，且现役武器装备中有68%过度老旧，堪称“古董级武器”。印度国会议员兼国防委员会成员高戈伊说：“我们的军队缺乏现代化武器装备，却还得（强制）进行21世纪的军事行动。”负责加强与印度盟友关系的美国官员在谈到他们的任务时，也都感到沮丧，因为印度国内严重的官僚主义，让对印军售与联合训练演习变得非常麻烦，而且印度军费严重不足，陆海空三军都倾向竞争而非合作。

责任编辑：陈悠然 SF104200亿元央票在港发行 释放央行稳汇率决心 专家表示，央行此举收紧离岸市场人民币流动性，抬高做空人民币的成本，起到稳定汇率的作用■本报记者苏诗钰继9月份央行与香港签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》后，11月7日央行正式在香港发行央行票据。当日，央行通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了100亿元3个月期和100亿元1年期两期央票，中标利率分别为3.79%和4.2%。

对于资本市场而言，更深层次的意义在于资金宽进严出，政策导向即弱化了贬值的弹性，同时又给予升值一定的背书。基于汇率维度，这有助于长期资本流入国内市场，并一定程度解决政策资金不足的问题。而另一个维度将直接反映在外资对于国内资本市场的增持上，这点我们将在第二部分详细论述。