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就业数据表明美经济或已处放缓初期，暂无衰退风险美国3月就业数据大致说明了美国经济已经处于放缓初期，且消费已经承压，但暂无经济衰退风险。就业数据确认美国经济或已处于放缓初期。我们在报告《失业率与薪资构建美国经济周期简易模型》（2018年7月7日）中指出，可利用失业率和时薪同比增速反映美林时钟定义的美国经济周期：“失业率快速下行+时薪同比增速仍处于低位”对应着经济复苏；“失业率继续大幅下行+时薪同比增速开始抬升”对应着经济过热；“失业率下行速率放缓甚至存在回升苗头+时薪同比增速仍处高位或者继续攀升”对应着经济滞胀；“失业率回升+时薪同比增速回落”对应着经济衰退（此处衰退是指实际GDP同比增速与CPI同比增速同时放缓，并不等同于实际GDP同比增速转负）。

从全球看，全球金融增加值占GDP的4%左右。2005年，我国金融GDP比重还只有4%。然而之后，这一数字迅速上升，到2016年年底已经达到8.4%，2018年1-5月份在7.8%左右。李虹含指出，我国这一比重，已超过美国、英国、德国、日本等主要经济发达国家。在西方，金融业比重过高往往意味着经济危机的到来。

在网易此前的战略聚焦中，创新业务被提至重要战略地位。在二季度，创新业务交出亮眼成绩单，净收入为15.1亿元人民币，同比增加23.2%，毛利率转正为1.4%，主要是由于云音乐、CC直播和有道在线教育等收入增加，以及更好地成本控制。2019年第二季度创新及其他业务的毛利率为1.4%，上一季度和去年同期毛利率分别为13.1%和7.3%。创新及其他业务毛利率的环比和同比改善主要是由于云音乐、CC直播和有道在线教育等收入增加，以及更好地成本控制。

美联储降息预期或将升温第一、美联储3月议息会议表明美国未来2年将进入失业率触底回升阶段，且历史上美国失业率回升周期均对应美联储降息周期，因此若未来数月美国失业率仍不能继续走低，则市场将提升对联储的降息预期。第二、根据广发四因子模型（参考2017年3月10日报告《广发海外宏观专题：美国通胀的四因素预测模型》），失业率领先美国服务型通胀3个月，后者在美国核心CPI中占比75%。因此，若美国失业率已触底，大概率说明美国核心CPI及核心PCE同比增速基本触顶；一旦失业率回升，美国核心通胀就将从高位回落。若未来数月核心PCE同比增速显著低于2%，市场也将增加对于联储降息的预期。

据记者不完全统计，刚到5月下旬，已有超过7家外资银行分行、子行的筹建或开业申请获批，其获批数量和速度均超往年。网络布局猛踩油门从去年10月重庆分行批筹，到今年5月获准开业，富邦华一银行正式成为在渝首家台资银行。加上4月份富邦华一银行广州分行获批，其动作之快，获批之密集，领先于其他外资银行。实际上，作为在大陆最大的台资银行，富邦华一银行早已计划加码大陆市场。

更关键的是，快递价格战有其特殊性。快递服务的主要对象是电商，这在于快递服务是电子商务的跟进与配套，价格竞争证明其对电商的深度依赖，其价格战受益的永远是电商，末端的消费者的服务与权益则可能成为价格博弈的牺牲品。在揽件定价方面，电商与快递企业的协议价格要远低于零散用户的执行标准，在快件量的峰值如“双11”、春节等时段，快递行业内部还出现联手涨价，大幅度提升揽件资费标准的奇怪现象。