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金融创新和影子银行与杠杆周期也存在相互强化的关系。一开始，金融部门在监管制度的框架下为实体部门好的加杠杆提供资金，但是随着实体部门进入坏的加杠杆阶段，融资需求和利率快速上升，金融部门有利可图，于是谋求绕过监管约束，提供高风险的融资服务，影子银行快速扩张。得益于影子银行所提供的充足资金的支持，坏的加杠杆得以持续并不断加码，又进一步刺激了融资需求和利率的上升。螺旋式上升的结果便是风险不断累积，直到危机爆发之后，进入螺旋式下降阶段，如此不断循环往复。

上述雏鹰农牧负责人进一步解释，“以肉偿债”的方式除了可以解决部分债务问题，也是公司希望反映出一个自己的态度，就是会积极应对债务的问题，也会积极寻找解决的办法，“当然也会尊重债权人自己的意愿，如果他们不同意这个方案，我们也不会尝试这么去做。”

对冲性融资属于好的加杠杆，庞氏融资属于坏的加杠杆，投机性融资则介于好的加杠杆和坏的加杠杆之间。如果经济中对冲性融资等好的加杠杆占主体，那么经济是健康和稳健的；而如果部分投机性融资以及庞氏融资等坏的加杠杆占比过大，那么经济金融体系将会变得非常脆弱，风险积累到一定程度后危机可能一触即发，迎来“明斯基时刻”。去杠杆是加杠杆的逆序过程。

地面渠道的组织能力，是一种短期无法复制的能力，是一种说得明白，但说明白也没用的核心能力。这对我们的启示：欲成霸业，必先与泥土为伴。所有的空中楼阁，都只是幻觉，所有的幻觉都如雾亦如电，随时会消失。只有泥土一直在那里。09问大家一个问题：如果从未见过真的，是不是假的就是真的？

或许是由于农历新年刚过不久的缘故，2月20日的专卖店中显得颇为冷清，仅有一位销售员在，并且多个货柜上没有见到商品。店内销售员告诉21世纪经济报道记者，进入农历新年后店里已开门营业一周多，但一直处于供货不足状态。“一方面是因为刚过完年，供货没跟上，再加上消费的意愿也不高，所以看上去比较冷清。往年这个时候，也会有类似的情况。”上述销售员说。

并且这一均是在侵权行为未实际发生的情况下（5月16日更新）。实际上，近期，罗永浩对自己5月15日的发布会做了过多渲染，在微博上过不少吸引眼球的言语极大的提升关注度。ZEALER也在此前发过微博，询问粉丝对却被罗永浩怼了多次。从法律上讲，锤子科技阻止ZEALER采集自己发布会视频属于正常行为，但鉴于两人此前恩怨，这件事也确实并非只有“侵权”这一个表面原因，这也是王自如本次这篇长微博的缘故。（晓光）