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责任编辑：牛鹏飞临近年底，上市公司密集发布收到政府补贴或补助公告。截至12月26日记者发稿时，本周已有65家公司公告收到政府补贴及补助。不少企业获得补贴数额巨大。一般而言，政府补贴分为与企业日常活动相关及无关两类，对应分别记入其他收益或冲减相关成本费用以及营业外收入或冲减相关损失。补贴通常对上市公司当期业绩影响比较直接。从目前的公告看，制药业、新兴科技行业和机械制造行业是获得补贴较为集中的领域。

当然，我相信国内市场上有一批优秀的、坚持正确投资理念、耐心且专注的主动投资人能够超越市场，尤其是那些能长期坚持正确投资理念的人获得的边际收益会更加丰厚。与股票市场相比，债券市场以机构投资者为主，它们的判断力、专业能力和定价能力都很强，可以说债券市场在90%的时间内都是有效市场。但即使是在这样一个强有效的市场里，依然会有长期超越市场均值的投资产品出现。所以，无论是在强有效市场或是在弱有效市场，本质上还是取决于投资人的水平。

实际上，最近几个月以来，汪芳已经明显感觉到相关信托产品又开始好卖了。“房地产信托收益高，投资者也认可。不过房地产信托一开始热卖，我们就预计到离监管不远了。”汪芳笑称。汪芳介绍，和同行交流下来，这次针对个别公司的“窗口指导”可以概括为：房地产信托规模不超过2019年6月30日的规模；已备案项目不影响发行及成立，未备案项目一律暂停；符合“432”的通道类业务也算房地产项目，也受窗口指导影响，全部暂停；地产公司并购类也算房地产项目，也受窗口指导影响，全部暂停；城市更新类旧改项目暂时不受此次窗口指导影响；房地产企业的供应链金融和购房尾款类项目暂时不受此次窗口指导影响。

资料显示，加多宝集团是一家集原材料种植、饮料生产及销售于一体的大型企业。公司创立于1995年，1996年首创并推出了第一罐罐装凉茶。2012年，加多宝出品的罐装凉茶正式启用“加多宝”品牌。去年以来，加多宝风波不断。2018年8月27日，A股上市公司中弘股份公告称，公司与加多宝集团有限公司（下称“加多宝”）、深圳前海银谊资本有限公司（下称“银谊资本”）签署了经营托管及债务重组协议，加多宝等相关方拟向中弘股份提供流动性支持及管理服务，以解决中弘股份的债务危机。

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今年5月，中国银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》（银保监发〔2019〕23号，简称“23号文”）。对于银行而言，在房地产行业政策方面，23号文指出，整治的重点是表内外资金直接或变相用于土地出让金融资；未严格审查房地产开发企业资质，违规向“四证”不全的房地产开发项目提供融资；个人综合消费贷款、经营性贷款、信用卡透支等资金挪用于购房；资金通过影子银行渠道违规流入房地产市场；并购贷款、经营性物业贷款等贷款管理不审慎，资金被挪用于房地产开发。