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一段时间以来，美国政府不仅动用其政治和外交影响力，游说各国政府禁止使用华为设备，更是动用其国家机器，滥用司法、行政权力，采用各种不正当手段骚扰、影响华为或合作伙伴的正常业务。包括——1、通过执法机构威胁、恐吓、要挟、利诱、策反华为在职或离职员工为其工作；

虎嗅询问了中通和菜鸟方面，菜鸟方面称对此事不做评论，中通方面表示98%的业务在国内，跨境业务还比较少，对业务的影响需要具体业务部门评估。不管是国内快递公司还是阿里、京东等国内电商公司，主要业务都在国内，对美出海业务量都比较有限。但这也给国内电商的国际化敲响了警钟，自建物流体系会成为未来国际化的保障。

此外，天弘基金旗下产品整体业绩在上半年排名相对靠前。银河证券数据显示，天弘基金旗下成立满一年的11只主动权益基金中，7只产品今年上半年净值增长率跑赢上证综指19.45%的涨幅，更有6只跻身同类可比基金前三分之一行列。此外，天弘基金旗下11只被动指数基金全部获得正收益，其中8只跑赢上证综指。

注意年报商誉减值风险。从当前商誉及减值规模来看，我们认为2018年对于A股整体影响依然可控，但结构性风险依然需要十分重视。我们认为虽然商誉规模在过去几年发生大规模扩张，但是占全A净资产比重不足4%，商誉减值占净利润比重约在1%左右，对于整体A盈利及其趋势而言影响并不大。值得我们的重视的是商誉减值依然存在比较严重的结构性问题，例如在创业板，在成长型行业以及中小市值公司，商誉减值的风险依然成为掣肘上市公司资本市场表现的重要因素。尤其是近年来，随着并购承诺集中到期以及业绩变脸加剧，巨额商誉减值频发，严重侵蚀上市公司利润的同时也造成了资本市场的一定波动，其中不乏一些不合理减值现象的存在。

精选SKU的好处是：库存周转天数远低于同行。因为商品少，所以销量集中，库存周转快。极低的库存周转率带来了资金运转效率的提升，降低了经营成本。Costco和沃尔玛的库存周转见下图。坪效提升。少而精的商品，在货架的使用效率上可以极大地提升，避免了长尾商品对经营面积的占用，从而在单店和单位面积产生更大的效益。

在我看来，有两个解释：一是行业盛行的风险准备金制度，会延后平台爆出问题的时间，即只有当不良资产余额超过风险准备金进而超过平台自有资金的兑付能力时，风险才会传导至投资者一端，本息不能正常兑付，平台也就“突然”成了问题平台；二是市场情绪的变化，已经导致了风险传导的连锁效应。后者，恰恰才是最大的问题，也是更直接的原因。