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开启“大船调头”的转型之路后，阵痛难免。2016年，太保寿险原保费收入超越新华保险，重新回到行业第三，当年，新华保险原保费收入同比增速0.6%，远低于行业整体超3成的增幅，净利润缩水4成。这一表现也在计划之中，2016年业绩发布会上，万峰表示，是新华保险主动消化掉了“不想要”的保费，以阶段性的规模牺牲来换取结构的调整，并给转型90分的成绩。

不过银行股PB小于1，意味着更高的性价比，且目前的市净率已接近历史最低值（0.80），下行空间有限。另外，再叠加银行股波动小、股息率最高（均值4.41%，相当于理财产品年化收益率）、抗跌等特性，当前安全边际较高，配置价值显著。四家银行年内“保价”

六是继续全方位扩大开放，支持外资资管机构在境内设立法人机构，从事包括股票等权益型资产在内的资管业务。刘士余表示，民营经济是国家经济血脉的重要组成部分，民营企业的竞争力是国家竞争力的重要组成部分，民营控股的上市公司是公众公司。必须牢牢坚持“两个毫不动摇”，从制度和工具等多方面加强创新，支持民营企业发展。

图7：偏股混合型基金5个分组的收益净值表现图8：偏股混合型基金5个分组的年化收益率比较图9：偏股混合型基金5个分组的年化波动率比较图10：偏股混合型基金5个分组的最大回撤比较图11：偏股混合型基金5个分组的夏普比率比较最后，我们讨论持仓集中度对纯债型基金业绩的影响。图12所示的是纯债型基金5个组合的净值，图13到图16则分别展示了5个组合的年化收益率、年化波动率、最大回撤和夏普比率。图12显示，持仓集中度最高的组1和持仓集中度较低和最低的组4和组5的总收益军比较高；图13显示组1、组4、和组5的年化收益率都比较高，而持仓集中度居中的组3年化收益率最低；图14显示持仓集中度最高的组1年化波动率也最高，而其它组合均较低且相差不大；图15显示，持仓集中度较高的组2最大回撤最低，而持仓集中度最低的组5最大回撤率泽最高；图16显示，持仓集中度较低的组4夏普比率最高，而持仓集中度最高的组1夏普比率则最低。

另有业内人士指出，小米股价的低迷主要是因为投资者对其智能机市场的看衰。根据市场调研机构Counterpoint的最新报告，国内Q1智能手机市场整体出货量继续低于1亿台，同比下降7%，环比下降12%。在手机市场增量空间逐渐缩小的情况下，面对华为、OPPO、vivo等国内手机厂商的围追堵截，业内普遍认为，小米手机未来的增量空间也面临一定的挑战。

图12：纯债型基金5个分组的收益净值表现图13：纯债型基金5个分组的年化收益率比较图14：纯债型基金5个分组的年化波动率比较图15：纯债型基金5个分组的最大回撤比较图16：纯债型基金5个分组的夏普比率比较下一篇我们将针对基金经理集中持仓与分散持仓的投资风格对收益和风险的影响进行探索。