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而对于今年的增长来自哪里，蒋凡的答案有三：第一个增长来源是还正在“明显增长的用户规模”。“这不是双11这一天或者说这几天的增长，而是过去几年里面我们新客户的积累，今天这是一个结果。”蒋凡说，“过去两年我们增长了两个多亿用户，这是今年成交额增长非常重要的原因”；

数据对比，连续两年的经营活动的自由现金流远大于年度经营净利润，侧面说明企业处于扩张时期，盈利质量还算是较高。另外，截至2017年底，金斯瑞手上的研发专利已达到了47个，并且还有107个专利正在申请及验证中。简单理解，其研发投入并非只在CAR-T疗法上，比如原有的生物科学服务、工业合成生物产品都有，毕竟当前这是其收入的主来源，只有加强，才能出效益。

货币基金还有集中度要求，当货币基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，投资组合的平均剩余期限不得超过60天，但是中短债基金不存在此类集中度约束。另外，货币基金要求杠杆不超过120%，而中短债基金相当于特殊的债券基金，杠杆上限可达到140%，这样可进一步发挥杠杆优势，提高收益。还有，与纯债基金相比，一般情况下中短债基金的久期更短，在久期控制约束下，组合波动性也会相应降低。

第三，在大方向不变的前提下，及时通过调整来应对内外部冲击。资本账户可兑换是一项在全球范围内促进金融资源合理配置的结构性改革，也是一国面向市场化经济转型的重要组成部分。在十八届三中全会上，我国实现资本账户可兑换被确定为一项长期改革目标。在实践中，近20年的历程也证明了这一方向的正确性。但要指出的是，资本流动管理的加强和放松，有时候也会被用作实现宏观经济与金融稳定的短期政策工具。2015年 “8·11” 汇改后，外汇市场出现了剧烈波动，资本流向逆转。在此情形下，有关方面加强了跨境资本流动管理。这些临时措施虽然产生了一些负面冲击，包括一定程度上影响了投资者的信心，对人民币国际化进程也构成了一定的负面影响，但总体看，其对于维持金融市场和汇率稳定的作用不可低估。

责任编辑：李思阳出品 | 虎嗅大商业组作者 |刘然编辑 |房煜2019年，2684亿元。11月12日凌晨，2019年天猫双十一以一个不算惊喜但稳妥的增幅落下帷幕，当日成交额的增长目标达成。来到第十一年的双十一，其意义早已经超越了一个购物节本身，成为由消费主义推动下的全民娱乐+消费的狂欢，各大卫视联合各电商平台开启“电视购物”模式，晚会热度颇有赶超春晚的势头，主持人、明星纷纷卖力带货......回到天猫双十一，今年，马云在猫晚现场的角落里偷笑，逍遥子低调地坐在媒体间的台下，看大屏下的蒋凡做最后的总结寄语。不管是从人事的变动，狂欢节的玩法还是成交额的意义来看，都令这一狂欢节“今非昔比”了。

他在股权分置改革时的建言献策，被认为对我国资本市场改革产生了重大影响。在此之前，我国A股市场上的上市公司股份分为流通股和非流通股，这种分裂方式令上市公司股权结构十分不平衡，容易产生“一股独大”现象，使流通股股东特别是中小股东合法权益受挤压。股市也因此连年萎靡。