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图1 官方制造业PMI及分项指标走势资料来源：Wind，瑞达期货研究院图2 大小企业PMI分化加剧资料来源：Wind，瑞达期货研究院（二）从短周期看，企业“主动去库”尾声仍待观察根据时间长短，经济周期分为：基钦周期（短周期）、朱格拉周期（中波周期）、库兹涅茨周期、康德拉季耶夫周期（康德周期）。其中，基钦周期反映短期40个月的商品库存周期，朱格拉周期反映中期波段10年的投资周期；库兹涅茨周期以建筑业的周期性波动现象为标志，参考居民财产和人口流动，波段为20年；康德周期以世界资源品的更新替代引起的经济平衡的破坏与恢复为标志，波段为60年。

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