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但从2018年7月3日起，港交所《上市规则》实施一些新措施限制公司滥用集资活动，包括对会造成高度摊薄效应的集资活动及以此方式将公司控制权转移等行为加以限制，以加强对散户股东的保障。如供股或特定授权配售在规定期限内（12个月）导致理论摊薄达25%或以上，则除非发行人具有可令港交所采信的理由，否则上市发行人不得进行供股、公开招股或特定授权配售。同时规定，所有供股（Open Offers）须取得少数股东批准，除非有关供股是根据现有的一般性授权发行。而在一般性授权下，公司可发行不超过已发行总股本20%的股份，而不需要得到股东的批准。在集资活动的包销安排方面，废除供股作出包销安排的规定，并要求包销商具有独立性。规定发行人必须采用额外申请或补偿安排，来处理在供股中未被认购的股份，如控股股东及其关联方作出额外申请，但这些申请加上其按股权比例所对应的股份大于其发行规模，则超额部分的申请将不予受理。

“老千股”令任何投资最后都变成亏损99.99……%▲▲▲“老千股”到底有多凶残？投资者一旦误入其中，最终大概率将血本无归，万劫不复。代码为00273.HK的股票应算是老千股的鼻祖。其从1980年1月31日上市以来，股票名称经常换，目前叫“茂宸集团”。复权后，其股价最高点为52173.913元，假设投资者在1987年8月份的高位买入5.21万元等额的股票，买入并持有，经历次并股、供股等行为，30多年之后，截至2019年5月24日，则账户只剩下1股即0.11元。而且，该公司具有金融经纪服务、杠杆并购融资等业务，方便大股东圈钱。

责任编辑：张玉⊙前海开源基金首席经济学家 杨德龙本周大盘维持震荡反弹走势，消费白马股表现抢眼。自从6月1日MSCI以初步2.5%的因子将226只A股纳入新兴市场指数生效后，主要跟踪该指数的海外被动资金完成建仓，而借道沪股通和深股通的海外资金近期仍保持大幅净流入。

6月以来白马股表现突出，特别是我一直看好的白酒、医药、食品饮料等消费白马股更是涨势喜人。我一直强调，消费白马股的投资机会不是一两年的机会，随着A股市场逐渐走向成熟，可能会是持续3年到5年的长期机会。从经济基本面上看，经过近几年的经济结构转型升级，消费已经代替投资和出口，成为拉动经济增长最重要的动力。消费扩张带来的投资机会，必然会成为市场主流的投资机会。无论是受益于消费升级的高端消费品，还是受益于消费总量增长的快速消费品，都会有比较好的业绩增长。

不过，在赌约发起后的2013年底，雷军在微博上称，“董明珠是我尊重的珠海企业家，格力是珠海支柱性企业。以后，只谈小米自身发展，不谈10亿赌局了。”此前，董明珠接受新京报专访时也表示，赌约是“媒体炒作，没意思”，便不再多言。当事人或许欲淡化“赌约”，但这五年间，格力电器和小米分别在各自领域快速发展。

笔者以为，随着沪深港通开通，二地金融市场联系日趋紧密，港股也应完善“老千股”退市制度，提高其违法成本，对其追溯惩罚。相关建议如下：首先，不妨借鉴内地做法，比如无论是供股还是增发新股，均要和业绩及过往分红情况挂钩，公司业绩连续多年亏损，或一定时间内没有分红（同时应避免其恶意分红），则不予融资。其次，供股采用连续20个交易日的均价定价，如发行价不低于20日均价的90%。再次，严格审查资产交易，严禁上市公司以非公允价收购垃圾资产或贱卖公司优质资产，以杜绝大股东或关联方利益输送。同时，对低市值公司（如20亿港元以下）严格限制其供股或发行新股的次数和数量。