91 国产

原创： 秦泰来源：申万宏源宏观本期投资提示：12月进出口增速均大幅回落，但相对微观的结构性因素：手机和油价的影响，超出了贸易摩擦和汇率等宏观问题。12月出口同比（美元计价）-4.4%，较11月再度大幅回落9.8个百分点；进口同比（美元计价）-7.6%，亦再度回落超过10个百分点。进出口增速的同步显著回落，无疑令市场再度担忧贸易摩擦和汇率的潜在影响，但我们详细分析后发现，影响12月进出口的因素，更多是相对微观的原因，手机和油价或是两大关键词。

从政策层面看，潘向东表示，资管新规及配套细则的发布显示监管态度的转变，有助于稳定市场预期，消除资本市场不确定性，恢复市场信心，修复市场行情，有助于缓解非标投资融资进一步下滑，稳定社融增速。在资管新规的推进过程中，仍需多方面综合施策。明明表示，要增强市场预期引导，增加监管政策制定的透明度和参与度。

据介绍，如今的水井坊博物馆是1998年全兴股份改建厂房时，发现了沉埋地下漫长岁月的古老酒坊。遗址历经600余年，拥有不同年代且较为完备的各类酿酒设施，被国家文物局认定是“我国发现的古代酿酒和酒店的唯一实例，堪称中国白酒第一坊”。水井坊博物馆发掘出土晾堂3座、酒窖8口、炉灶4座、灰坑4个，以及路基、木柱、酿酒设备基座等。出土大量青花瓷片。“这些窖池的高度是不一样的，说明他们所处的时期也是不一样的”，工作人员介绍，其中3口老窖池经考古鉴定为元末明初时期窖池，距今600多年，而且从“5号窖池”发现了用过的酒糟和窖泥，酒糟为粮食成分已经干燥，但窖泥依然湿润，3口老窖池也被回填保护。

吴晓波：他当年给你们方案吗？程维：肯定是要大比例投资滴滴，变成他在中国的代言人。当然这对他而言也是个选择，我觉得他也认为有机会把我们彻底干掉。但我们说不可能，这已经不是1840年的中国了，要么投降，要么干掉你，已经不是这样子了。说大话容易，但是真正博弈起来，并没那么简单。对我们来讲，只是在跟他的一个触角搏斗，怎么能保证最后赢呢？所以我们第一步国际化的思考就是从这个时候开始的，我们要想办法，在全局上面去看怎么赢。当时第一个决策就是要投资Lyft（美国打车公司）。

公开数据显示，2019年4月份，马自达在中国市场的销量为16919辆，同比下滑31.2%，1-4月累计销量为69385辆，同比下滑32%。马自达在华的两个合资品牌一汽马自达和长安马自达4月的销量也是双双下滑，分别下滑35%、28%。面对中国汽车市场严峻的情况，今年马自达在华的销量目标较去年销量有所下降，定为27万辆。而这已是马自达在中国市场销量的12连降。

2017年年报显示水井坊中高端聚焦趋势明显。2017年水井坊营业收入中，以水井坊系列和天号陈系列为主的中高档产品收入占比达到84.46%，相较于2015年、2016年中高端产品76%左右的营收占比有大幅提高。而且2017年水井坊仅高档产品（水井坊系列）营收就达到19.24亿元，占比93.94%，毛利率为80.78%。