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现已出现的地产债解决案例与其他实控人黑天鹅事件类似，新城控股同样已经遭受债券估值收益率的大幅跳升，市场普遍关注事态将如何发展。我们梳理了历次房企风波之后的演变历程，探讨新城控股可能的行为路径。情形一：股权转让引入平安改善融资环境，华夏幸福脱离高收益债行列。在华夏幸福的业务模式与资金链情况备受质疑之际，华夏控股于2018年9月26日将19.70%华夏幸福股份转让给平安人寿，开启全方位战略合作。截至2019年4月20日，平安集团合计持有华夏幸福25.25%股份，同时在董事会占据2席。引入平安之后，华夏幸福的融资环境明显改善，融资性净现金一改连续3月流出的窘境，迅速实现净流入，在此期间，华夏幸福存量债券的估值收益率也一路下行，现已远离高收益债行列。

上周黄金深陷非农高低点区间范围内震荡，周一低位支撑1282反弹至1295收阳，周二承压1290下探至1279收阴，周三支撑1280反弹至1294收阳，周四承压1297下探至1286收阴，周五依托1286反弹至1295后承压形成冲高回落线结束当周的行情。全周阴阳交替，深陷非农高低点，围绕四小时布林带上下轨运行。

责任编辑：陈志杰来源：CITICS债券研究文丨明明债券研究团队报告要点我们回顾曾经引起市场热议的地产债发行人，违约虽然不多但信用事件频发。并展望下半年的地产债，愈演愈烈的房地产融资调控，较薄的利差，还有结构化发行受阻，或许暗示当前恐怕并非是一个特别好的房地产债投资时点。

作为银行补充资本金的新渠道，今年以来，永续债发行不断提速。Wind数据显示，目前已有中国银行、农业银行、工商银行、民生银行、浦发银行、渤海银行等6家银行发行了3500亿元的永续债。除了中国银行于今年1月份发行外，其余均在5月份以后。此前渤海银行发布公告，将于9月11日发行规模为200亿元无固定期限资本债券，成为国内首家发行永续债的非上市银行、第4家发行永续债的股份制银行。此外，招商银行、光大银行、交通银行、杭州银行等上市银行也公布了永续债的发行计划。

5月20日，外交部发言人表示，中方支持中国企业拿起法律武器捍卫自己的正当权利。美国暴露了自己动用国家力量，打压其他国家企业的不正当性。谈5G技术别人两三年追不上华为的5G不会受影响，别人两三年也追不上华为。采访中，任正非提到，华为的5G不会受影响，别人两三年也追不上华为。他说，5G的容量是4G的20倍，2G的1万倍；耗电每个比特相比4G下降了10倍；体积下降到1/3，下降了70%。华为还有几十年都不会腐蚀的耐腐蚀材料，很适合欧洲。

A：从维持明年生猪出栏的角度考虑，四季度仍有增加外购仔猪计划，主要是为了保持仔猪投苗的延续性，是从经营策略的角度做的工作安排。从目前的价格趋势判断，只要存活率有保障，现在外购仔猪到明年育肥出栏，还是能赚钱的，我们有信心。四季度的成本变化，从我们的判断看，提前出栏的减少，均重的提升，会成为成本端改善的主要影响因素。