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在经济下行压力之下，债券市场违约风险也逐渐暴露。目前交易所债市和银行间债市都已出现违约事件，而且几乎所有的债券品种从交易所私募债、公司债，到银行间市场的短融、中票、私募债务融资工具（PPN）基本都受到波及。从防范和化解金融风险的处置角度而言，债市风险处置也亟待统一监管。显然，决策层也意识到这一点。此前的8月24日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议，首次提出“建立统一管理和协调发展的债券市场”。

无独有偶，1月18日，汽车零配件制造企业八菱科技发布公告称，将终止苏州宇量电池有限公司股权收购意向。原因是，签署合作意向书后，八菱科技未对标的公司进行尽职调查，截至目前没有实质性进展，交易双方一致同意终止。2月初，为收购方案筹备8个月的江苏爱康科技股份有限公司也宣布，终止购买深圳市鑫成泰科技有限公司100%股权。

6日炼厂沥青价格暂稳。本周前两日部分炼厂价格调降。4日西南中海四川70和90号沥青下调200元/吨。东北辽河石化70、90和110号沥青下调300元/吨，盘锦北方70、90和110号沥青下调250元/吨。华东中化泉州70号沥青再降100元/吨，本周共降价200元/吨。

现货市场：现货市场今日少量成交，基差报价与昨日相同3月为05-200，实际成交价格为05-350左右，4月基本为绝对价格10900。由此可见目前基差结构较弱，基于下游拿货情绪，基差有扩大趋势。同时也说明下游对目前价格认可度不高。市场简评：沪胶开盘后震荡上行。正如我们前两日所判断，现货成交伴随套保平仓。供应方面泰国原料价格依然徘徊低位区间，重点矛盾还是集中在需求方面。盘面上扬靠买盘带动，目前大规模的空平依然无法实现；但是下游企业在盘面建仓远月多单是有一定动力的。目前19年王家营交割绝对价格在12100左右，减去升贴水，可考虑实际价格在11620，现在5月盘面拿货的价格为11340左右，即使考虑资金成本在05合约拿货也比较划算。此外5月船货价格基本平水05合约，船货交易的是泰混，交货时间和5月交割想差不多，在这种情况下买盘面显得更为核算，而且资金占用极少。综上所述我们依然看好橡胶品种，认为短期进一步下跌空间不大，近期延续震荡的局势。趋势性行情的出现我们还是坚持认为需要供需共振，一季度我们认为橡胶并不会有趋势性上扬出现，疫情过后主要看国内经济恢复力度。

不同于刘信义在浦发银行系统深耕多年，郑杨的丰富金融经验来自于央行，曾任国家外汇管理局资本项目管理司副司长，中国人民银行上海分行副行长兼国家外汇管理局上海分局副局长，中国人民银行上海总部副主任、党委委员、外汇管理部主任。有意思的是，刘信义曾经于2002年10月上海市金融服务办挂职任机构处处长、市金融服务办主任助理，虽然与郑杨不同时期，但都在金融办呆过。

第三，社会融资规模总量增速缓中趋稳。随着资产管理业务监管新规的全面实施，金融机构业务调整的方向将逐步明确，信托和委托贷款继续大幅下跌风险减小，推动社会融资规模总量缓中趋稳，但是债券违约事件增多也加大了债市融资压力。整体而言，社会融资规模恢复增长还有不少的难度，预计三季度末M2增长8.5%左右，社会融资规模存量同比增长10.5%左右，全年M2增长8.5%左右，社会融资规模存量同比增长10.5%左右。