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今日头条很有业务扩展能力，已逐渐涉足到电商领域，推出了“放心购”，PK拼多多，还在快速蚕食腾讯、百度的广告份额。最近的动作是，今日头条正式发布“穿山甲联盟”的广告联盟产品，进入百度和腾讯擅长的业务领域之一。广告联盟业务的营收预估将在今年达到今日头条总营收占比的一成至两成，今日头条也正在为这一业务倾注资源、扩张团队规模。

3.2 热点解析：城投中票利差短期存在调整可能，但不改城投长牛城投自7月份以来已经经历了3个月的牛市。AA城投表现尤佳，AA城投中票利差大幅下行达近60bp。这一方面是由于政策扭转城投投资逻辑转变，同时市场有融资边际好转的预期。另一方面也是AA产业债风险事件不断，市场对于低评级产业债非常谨慎。

其后，该公司分别于2017年6月5日、2017年12月27日、2019年1月4日向港交所提交了三次上市申请。由于第三次新上市申请起计六个月期间已于2019年6月30日届满，第三次新上市申请已失效。招股书显示，公司已向联交所提交复牌建议（其中包括建议收购目标集团）以向港交所证明，若复牌建议成功实施，复牌条件将获达成。该集团原来的主营业务为生产和销售棉纱、坯布以及买卖纺织产品的原材料。复牌后公司主营业务有变更，将主要专注于制造基于电磁感应物理原理的电磁制动系统。

沪指冲破3200，创近一年新高4月3日，两市股指双双低开，但午后开始向上突破。截至收盘，上证指数涨1.24%报3216.30点，深证成指涨0.78%，创业板指涨0.80%。具体来看，开盘后上证指数震荡翻红，随后维持横盘整理，午后在券商股等带动下股指涨幅扩大，上证指数涨超1%突破3200点，创近一年新高。

降准具有普惠性质，在一次性释放出大量低成本资金、有力填补流动性供求缺口的同时，可较充分惠及各类存款类金融机构，有助于缓解季末容易出现的“流动性分层”的问题。在这一背景下，6月初市场上降准呼声悄然增多。应该说，6月降准的可能性存在，但可能不是首选项。降准的信号意义过于强烈，未必是更好选择。另外，当前经济韧性较足，总体运行平稳，宏观政策调控需留有余地，以应对不时之需。6月17日，央行将第二次实施对中小银行实行较低存款准备金率政策，在此基础上，进一步降准可能性并不很大。

这意味着两点：1）建议投资者对于城投多关注一级市场机会，而对二级交易谨慎。2）二级市场由于连续下行，已经处于较低位置，随不改城投长期牛市行情，但存在一定调整的必要性。预计11月份城投一二级利差将重新下行。1.2信用债二级市场10月信用债二级市场信用利差1年期明显上行，3年期和5年期明显下行，各期限利差整体下行，等级利差变化不大。本月3年期和5年期各等级中短期票据估值收益率下行明显。信用利差方面，1年期中短期票据上行，3年期和5年期下行，其中AA-1年期上升幅度最大，增加27bp。