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牛市过程中伴随着证券市场交易结算资金余额的持续走高，而证券市场交易结算资金余额先于上证综指见顶。从图12中可以看到，随着上证综指不断走高，证券市场交易结算资金余额也不断攀升。此外，从图中也可以看到，证券市场交易结算资金余额先于上证综指见顶，证券市场交易结算资金余额在短时间内从阶段高位快速降低后，上证综指也会出现较大幅度的下跌。因此，可将证券市场交易结算资金余额在高位快速下跌作为股指走低的前兆之一。

责任编辑：张玉中国基金报记者 若晖企业年金是在国家政策指导下，由企业及职工根据自身经济状况，在参加基本养老保险的基础上建立的一项补充养老保险制度，也在我国养老保障体系充当第二支柱的作用。今日，人力资源和社会保障部发布了《2018年三季度全国企业年金基金业务数据》，尽管股票市场异常低迷，在债券牛市支撑下，1.4万亿的企业年金在今年前三季度依旧取得正收益，整体净赚2.34%，累计收益超过300亿元。

近日，招商基金国际业务部总监、招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰接受了《国际金融报》“改革开放40周年”系列专题报道组记者的专访。白海峰高度认可国内对外开放QDII的举措，回顾QDII发展历史，其整个策略也被市场证明有效。QDII的源起和发展

细则并未明确市场关注的“增量发行还是存量发行”和“CDR与基础证券转换”等问题，李立峰预计，CDR发行将以增量发行为主，CDR与基础证券或在额度内可进行转换。对此，著名经济学家宋清辉接受记者采访时表示，CDR与基础证券间或有一定额度管理下的兑换机制，但不可能会完全放开，毕竟这种完全转换模式需要以资本市场完全开放为前提。在全新的规则之下，VIE架构、尚未盈利等都不再是独角兽回归A股的“拦路虎”。CDR模式成熟，可行性较强，实施难度不高，总体风险可控，也便于两地投资者的保护。

看过这些“坊间传言”，恐怕又要感慨一声“坑爹啊”。只是投胎侯门深似海，究竟是他们坑了爹，还是爹坑了他们？姚刚生于1962年，1980年以高考状元的身份进入北京大学国际政治系后，被公派前往日本留学。少年得志、平步青云，所有与年轻有为相关的词汇，都可以笼罩在姚刚头上。

从总体业绩来看，2018三季度企业年金季度投资收益为160.49亿元，本季度加权平均收益率1.11%；前三季度累计投资收益313.97亿元，本年以来加权平均收益率2.34%。从投资组合收益率分布情况看，今年前三季度仅11.76%的企业年金组合能够取得4%以上收益，70%以上的组合业绩区间在4%-1%之间，收益率在2%到3%之间的企业年金金额占比接近3成，也有5%左右的企业年金今年没有取得正收益。