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□兴全基金 黄鼎钧所得替代率是衡量退休后与退休前收入比例的关键指标。我国基本养老金的所得替代率自2008年开始就保持在50%以下，并逐年下降；根据多项研究，较理想的所得替代率是70%以上。截至2017年末，我国第一支柱的基本养老保险参与人数有9.15亿人，基本养老保险累计规模超五万亿元，是我国养老金体系的主要支柱。

同时，断直连、备付金全面交存的监管措施也在逐步落地。从今年年初央行公布的一系列规范措施中可以看出，监管未有“松动”迹象。而在下一步监管中，违规入网的商户、商户真实性的管理和审查非持牌机构或为无证机构提供支付服务也已经被列为重点。随着客户备付金全额集中存管的日子越来越近，原来主要依靠备付金利息收入的支付机构，其生存或将难以为继。央行发布的《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》明确，从2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中缴存比例，到2019年1月14日实现100%集中缴存。

是调整结束还是反弹终结对于短期走势，市场观点已呈现较为一致的由喜转悲。一位A股量化投资人表示，连跌两天，大盘的5日线和10日线已经形成死叉，这是短期走弱的信号，但这种信号比较迟钝，出现的时候往往已经跌得差不多了。“好消息是20日线在上移，不出意外的话周五大盘就应该能完成回踩，如果能在这条线获得支撑的话，基本上短期调整就结束了。”上述量化投资人判断，这次调整空间不大，很可能在20日线就会企稳，即便继续跌，极限也就是2800点的缺口，重回2018年下跌趋势的可能性很小，毕竟上涨趋势已经形成，没有轻易拐头的道理。

股东方面，侯马农商行的股东较为分散，除13户企业法人股东外，还有457户职工自然人股东和108户非职工自然人股东。2017年信息披露报告显示，该银行第一大股东为山西海融物贸有限公司，持股9.98%；第二大股东为吉林九台农商行，持股比例为8.9%；第三大股东为山西意顺祥商贸有限公司，持股比例为7.16%。

不仅海印转债，下修转股价的其他个券也存在类似情况。二季报显示，迪龙转债仅有海富通新内需基金持有，额度不足10万元；持有无锡转债和江银转债的基金也都不超过8家。“虽然错失了‘下修’行情，但整体看可转债基金7月份表现可圈可点。不过8月份不确定性正在加大，获利回吐压力加大。”上述金融机构人士向记者表示。

与此同时，监管层面的不确定性也成为了矿机巨头们上市的拦路虎。李小加表示，“监管之前不管，后来监管开始管了，那你还能做这个业务，还能赚这个钱吗？”随着3月26日，半年期限的到期，比特大陆梦碎港交所，也意味着三大矿机厂商均无缘香港IPO。营收过于单一