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以我们本次研究采用的分析方法，我们统计了在2014年至2018年三季度末期间所有历史上曾被评为五星和四星的基金击中概率，我们发现：第一，高星级基金评级对基金其后业绩表现的影响是显性的。先撇开持有期限差异，历史数据表明上证的五星基金评级后其真实业绩表现依然可以保持在前20%的概率在40%左右，而保持在前40%的概率最高可以达到80%。也就是说，如果你将五星基金作为一个整体来看，那么持有一定期限后有40%的概率它们会击败剩下4/5的基金，有最高80%的概率击败其他3/5的基金。

《反不正当竞争法》禁止在交易文件中就质量等进行令人误解的标注进行交货。若违反则对个人处以5年以下有期徒刑或500万日元（约合人民币29万元）以下罚款或两者并罚，对企业也处以3亿日元以下罚款。责任编辑：张玉复制中国移动支付，为什么会成为美国金融业噩耗？

“发展蓝水海军的核心就是直升机船坞登陆舰，与航母相比，前者具有整套的武器，同时还有数量更多的海军陆战队，能够满足可能出现的地面作战需要，而航母作用还是以机动的空军基地为主。”该业内人士称，“从以往美军的海外部署中也能看出，充当先锋官的始终是直升机船坞登陆舰。”

责任编辑：张申当前，硅铁和锰硅期货持仓一直在相对低位，资金关注度偏低。笔者认为，在基本面供需两旺的情况下，铁合金期货振荡格局难以改变。供给压力不减年后以来，国内硅铁和锰硅价格一直处于相对低位，合金厂开工意愿普遍不强。进入4月，随着下游进入开工旺季，钢厂去库存明显，市场情绪转好。6月，受环保“回头看”影响，供给端受限，硅铁和锰硅价格中枢开始上移，合金厂生产利润丰厚，开工意愿明显增强。8月硅铁、硅锰产量皆创年内新高，供应压力渐显。其中，硅铁产量较去年同期的36万吨增长27.7%，环比7月增长2.1%；硅锰环比7月增幅更是达到7.5%。当前，合金厂利润仍然可观，高利润势必刺激开工率上升。对硅铁来说，主产区宁夏、甘肃开工率分别只有49.0%和36.8%，仍有继续提升的潜力。硅锰主产区宁夏、广西和贵州开工率均在50%以下，可提升空间较大。整体上，9月供给压力不减。

“快”加息+“慢”缩表=“平”曲线。2018年6月14日，美联储宣布加息25个基点，并且点阵图显示多数决策者支持2018年加息四次，符合我们此前报告预判。此举表明，美国鹰派加息步伐将进一步加快。受此驱动，美国短端利率有望加速提升，导致收益率曲线平坦化现象进一步凸显。可以预计，今年下半年，根据这一现象而推断美国经济即将衰退的忧虑之声将不绝于耳。从学理来看，将收益率曲线平坦化作为经济衰退的先行指标，其根本逻辑在于：由于存在流动性溢价，长端利率应当显著高于短端利率，如果期限利差收窄甚至倒挂，则表明实体经济长期投融资需求不足，未来经济增长动力转弱。但是，我们认为，当前美国经济正面临史无前例的特殊情景，并不契合于上述常态化的经典理论。危机十年中，美联储采用规模空前的量化宽松，绕过流动性陷阱的掣肘，直接压低长端利率。以这一扭曲的、非常态的收益率曲线为起点，当前的货币政策正常化本质是“双向收紧”。一方面，通过加息，使紧缩信号从短端利率传导向长端利率。另一方面，通过缩表，针对性地消除量化宽松对长端利率的额外抑制作用。因此，不同于历史上的前几轮复苏期，在本轮复苏期中，收益率曲线的修复不仅依赖加息的绝对快慢，更取决于加息和缩表的相对快慢。2017年3月至今，由于鹰派加息步伐加快，而缩表操作受制于内生性因素（详见下文），进程相对放缓，导致了长端利率的抬升明显滞后于短端利率，进而推动了收益率曲线的平坦化。有鉴于此，当前的“平”曲线，并非实体经济长期投融资转弱的信号，更不是衰退的先兆，而是美国货币政策正常化的必经之路，是在非常态的危机十年后，美国经济转入真实复苏的阶段性常态表现。

据中评社报道，蔡英文1日下午到台中清泉冈机场汉翔园区出席“新式高教机组装开架典礼”，想借此行动彰显其推动“国防”自主的决心，还希望研制高级教练机，能为台湾奠定自制下一代战机的基础。蔡英文出席“新式高教机组装开架典礼” 图自中评社据悉，该典礼象征台湾自制高级教练机“蓝鹊”，经过设计、零组件通过检验等过程后正式组装作业。