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受上述因素影响，2013~2015年6月，现金类资产对短期偿付义务的覆盖倍数指标不断下降，主要系地产景气度较低所致；2015年6月~2017年6月，伴随去库存以及棚改货币化等政策影响，该指标大幅改善。2017年6月以来，随着长期债务转入短期债务，该指标有所下降但仍处于较高水平。截至2018年6月底，样本房企该指标为1.26倍，但考虑到相关回售债券在会计处理中并未计入一年内到期的非流动负债，因此该指标可能有所失真。

数据来源：Wind资讯，截至2019年9月30日三、四季度市场展望A股继续演绎结构性行情，龙头企业或继续走牛展望四季度市场，我们认为全面牛市需要至少具备以下条件中的一个：估值的全面抬升，或盈利的全面复苏。在当前背景下，估值较难有明显的扩张，不过9月以来宽松的流动性会对市场估值形成一定支撑，因此A股发生系统性走低的概率不大；盈利层面目前依旧分化，上市公司整体盈利仍在底部，部分龙头公司业绩较为靓丽。预计四季度A股市场仍将是结构化行情，龙头公司的牛市行情仍将延续。

钟孟光 资料图坚瑞沃能是动力电池生产商沃特玛的母公司。2016年9月，坚瑞沃能通过发行股票以52亿元收购沃特玛，在消防系统厂商的基础上，新增了动力电池销售和新能源租售、运营业务。随后，伴随公司章程的修订，沃特玛董事长李瑶成为坚瑞沃能的法定代表人。原坚瑞沃能董事长郭鸿宝仍为公司实际控制人。而沃特玛也成为了坚瑞沃能最大的利润奶牛，2017年上半年，坚瑞沃能净利润飙升43772.27%。根据高工产研锂电研究所数据显示，2017年，在中国动力电池出货量排行榜中，沃特玛跻身第三。

就本周而言，社交巨头Facebook是焦点之一。今年以来Facebook股价上涨19%左右，过去3个月涨幅达到24%，已经逐渐从剑桥分析公司（CambridgeAnalytica）数据泄露丑闻中恢复过来，市场预计对盈利的影响也不大。根据FactSet数据，分析师平均预期Facebook第二季度每股收益为1.71美元。收入方面，分析师估计Facebook第二季度销售收入为133.5亿美元，其中移动广告销售收入占比预计为118.8亿美元，桌面广告收入约11.8亿美元。

中概股收盘涨跌不一，优信二手车涨3.5%，蔚来汽车跌0.21%，趣头条跌0.11%，富途控股跌3.6%，哔哩哔哩涨1.65%，微博涨1.15%，京东跌1.2%，阿里巴巴跌0.82%，百度跌0.96%，拼多多涨1.9%。本周接下来将有超过140家公司发布季度业绩，包括可口可乐、宝洁、联合技术、Facebook、微软、特斯拉、Verizon，Twitter，洛克希德马丁和eBay。

房企短期债务（包含利息支出等）主要为短期借款、应付短期债券和一年内到期的非流动负债，其他科目占比很小。由于项目整体开发周期较长，房企一般选择相匹配的长期借款来满足公司经营需求，因此短期借款在房企整体债务规模中占比一般不大。房企的短期债务主要为房企长期借款或应付债券即将于一年内到期或回售时转入，该部分规模受国家货币政策以及房地产融资政策影响很大；但也有少部分房企受限于自身规模、融资能力或者经营特点，短期借款占比高。受2015年房地产公司债放开的影响，2017年以来房地产短期偿付义务规模不断提升。