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机构配置：在存款和同业负债增长乏力情况下，2018年银行已经开始加大发债缓解负债端压力。但目前银行信用风险偏好仍然较低，后期风偏修复需要等待经济基本面的企稳。出于明年年中优质流动性资产充足率100%的考虑，中小行明年上半年有加大利率债配置的动机，长久期利率债其成为配置首选。

押宝中东市场能否让佐丹奴重振辉煌，尚不得而知，但佐丹奴要面临的挑战却不止于此。背靠新零售风口，佐丹奴电商业务也正面临挑战：今年上半年，佐丹奴电子商务产生的收入为1.32亿港元，减少19%。佐丹奴在公告中坦言：“线上竞争激烈，特别是第三方平台，经营成本上涨使情况进一步恶化。管理层维持以改善产品组合及继续于亚太其他地区市场扩展电子商务以巩固我们的电子商务业务。”

回想2018年初，由于经济数据强劲和监管政策落地预期，债市蔓延悲观情绪，1月中十年期国债收益率冲高至3.98%，十年国开收益率冲破5.1%。随后去杠杆的变化开始显现，央行1月下旬进行了普惠金融定向降准和春节期间CRA政策，使资金面平稳过节，国债收益率回落和期限利差走扩。2月初美股大幅调整引发海外和国内市场风险偏好回落，国内债市避险功能凸显，国债期货企稳回升。3月23日中美贸易战打响，避险情绪加上资金面宽松点燃多头情绪，一周左右时间十年国开下行12BP。4月中旬央行宣布置换式降准消息，由于降准释放的资金5月才能到位，随后资金面的紧张叠加4月资管新规和商业银行大额风险暴露管理办法等政策影响发酵，令国债收益率震荡回升。5月表外融资数据跌幅扩大，监管层开始关注去杠杆的影响。7月资金面一直保持季度宽松状态，R007一度跌破OMO同期限利率2.55%，使得现券市场做多情绪高涨，十年期国债收益率在3.5%附近震荡，10Y-1Y国债利差扩大至60BP。7月下旬国常会和政治局会议正式确立 “紧信用”政策转向“宽信用”政策。在宽信用预期、资金面收紧、极端天气导致通胀预期升温的综合作用下，8月债券收益率开始反弹。9月地方债专项债继续加快发行，十债收益率反弹至3.7%。10月经济基本面预期更加悲观，降准令资金面再度宽松，机构风险偏好回落，31日政治局会议强调稳增长，十债收益率自3.7%一路下行至12月中3.3%。

贺强还说，我们培养了许多学生，绝大部分学生都做的非常好，都很优秀。但是也有个别学生不太争气，做了一些错事，说了一些错话，给学校抹黑。叫你一声学生，希望好好反思吧！这篇自称“资深金融人士”的网文称，“私营经济已经初步完成了协助公有经济实现跨越式发展的重大阶段性历史重任，应逐渐离场。

第二，狭义货币（M1）53.83万亿元，同比增长3.9%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和10.1个百分点，广义货币（M2）178.87万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.4个百分点。M1和M2再次出现双降的局面，而且M1-M2的剪刀差为-4.3%，比上个月-3.4%继续扩大，之前我们也给大家看过一张图，M1-M2跟整个股票市场的流动性息息相关，M1-M2剪刀差回落，代表整个市场的流动性越来越紧张，现在看不到改善的迹象。这个数据表明，央行似乎并没有释放流动性的意思。这个跟前一阵说的，保持市场流动性合理充裕，似乎有点不一致。银行们的贷款意愿也似乎并不强烈。

一年一度的中央经济工作会议，主要任务是总结当年经济工作成绩，分析研判当前国际国内经济情况形势，为未来一年制定宏观发展规划。回首2019年，应对困难挑战，成绩来之不易。面对种种不利条件，中国经济增速依然运行于目标区间内，从全年来看，有把握实现6%至6.5%的增长目标。