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2013年以来，每年中央一号文件对期货市场的表述和要求都是递进的。2014年，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新“国九条”）发布，关于期货市场的内容大幅增加。2017年的中央一号文件特别指出，要积极引导涉农企业利用期货、期权市场管理风险。为什么要对此专门进行强调呢？这些年的实践证明，期货市场的产品增多了，规范性加强了，功能也在逐步发挥，防范风险的能力提高了，但问题在于企业不是不想参与，而是有诸多顾虑不敢参与。对于很多企业，尤其是国有企业的管理者来说，他们普遍认为，期货做好了，得不到表扬，一旦期货交易发生亏损，即使期现货综合来看盈亏相抵，在上级主管部门考核时还是面临很大的压力。而作为党中央文件的要求，鼓励企业参与期货交易，企业的心里就踏实了。
此外，2017年、2018年连续两年中央一号文件都要求积极探索，将保险引入，把场外期权和期货结合起来为更多的中小微企业和“三农”服务。很多人会有疑问，农民、小商小贩该如何来做期货？例如，浙江很多小五金企业，日常生产经营只需要几吨铜，而交割一手铜期货合约的规模是25吨，规模这么大，交割这么复杂，该怎么办？这就涉及场外期权的问题，要请专业机构帮助他们做风险管理。2012年，证监会允许期货公司成立风险管理子公司，为企业提供量身定制的风险管理服务。例如，双方可以根据上述服务对象的避险要求，签订一个风险管理服务合同，它实际上是一个场外期权，客户缴纳权利金，期货公司保证到期履约。这时，小商小贩就可以放心生产、采购了，不用担心市场价格波动风险，他们也不必自己到期货市场开户买进卖出期货合约。实际上，期货风险子公司成为服务商，为中小微企业解决不了的风险管理问题提供避险工具，头寸除内部对冲之外，暴露的敞口部分可以到标准化的期货市场进行套期保值，这样为实体经济服务的面就铺开了。近年来，我们说期货市场做大了，不仅仅体现在交易量上，还体现在更多的专业机构到交易所作为机构投资者来管理风险。比如有些生产贸易商的期货部门，它们直接为中小微企业提供场外期权服务，他们吸收的风险则是到期货交易所利用标准化合约来对冲。通过两层风险的管理，扩大了期货市场服务实体经济的范围。2018年中央一号文件提出，要稳步扩大“保险+期货”试点，探索“订单农业+保险+期货（权）”试点，表明期货市场和实体经济、“三农”及中小微企业联系得越来越紧密。

故事的B面是此起彼伏的质疑。资本市场一天都不能缺少新故事来刺激关注和股价。抛开已不再令人感到新鲜的舞台掌声之外，小米该如何寻找下一阶段的鲜明品牌定位与突破，一直是各方关注的焦点。自香港联交所上市后，市场观察者们围绕小米的评测、猜测与争论从未曾停止，人们摆开放大镜甚至显微镜，仔细地研究与小米有关的所有动态起伏与财报细节：国内智能手机出货量排位连季度提振乏力、线上线下渠道毛利偏低、旗舰机市场声量与竞品全方位对比声量弱势、外部依赖性强的供应链与专利结构引发不稳定猜想……即使在引以为傲的国际市场布局中，也面临着诸多厂商纷纷开辟副牌，复制小米打法的围剿态势。

持仓路径曝光那么，截至2018年底，我们该如何解读百亿级证券类私募在2018年的投资水平和业绩表现？记者筛选几家百亿私募机构持仓操作或许能看出一些端倪。例如景林资产2018年的持仓情况，其进入A股和港股上市公司前十大流通股东的个股主要在日常消费、可选消费、医疗保健等行业，美股持仓主要在可选消费、信息技术行业。这与景林资产长期看好及擅长的行业投资保持一致，但是这些领域的优质个股由于在2017年被过度追捧，取得丰厚回报的同时吸引了不少趋势投资者买入，使得这些品种在2018年初估值不低并且交易拥挤，具备回调的空间。所以在2018年市场整体走弱的情况下这些股票出现了较大回撤。景林资产2018年持有市值超过2亿元的部分股票，在11只股票中，9只下跌，2只上涨，涨跌幅中位数为-25.71%。从投资操作来看，持股周期长，通常在1年以上，同时，在看好的品种上会逆势加仓。所以这些为景林资产在2017年贡献丰厚业绩的股票在2018年带来了较大回撤。

它的自我简介里的第一句话是：“医管局员工阵线致力于政治问题、HA内部问题、医疗系统问题主动发声。”看起来，这个“工会”的主要目标并非维护行业权益。它是为政治而生的。医管局员工阵线发动罢工的原因直接针对港府。它仿照“修例风波”中的反对派，提出了一些诉求，其中包括“禁止非港人旅客经由中国内地入境”“港府呼吁全港民众戴口罩”“提供足够隔离病房且暂停非紧急服务”等。

问：现在大盘这个点位，哪个行业板块抄底合适，未来看好板块在哪？但斌：我们认为中国的核心资产总体而言估值都会具有吸引力，比如消费、互联网行业。虽然其估值体系会随着贸易摩擦发生变化，但总体而言没有大的实质性的长远的变化。问：在您多年的投资经历中，您认为在国内市场上实践价值投资最核心的原则是什么？

每股美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为人民币2.48元（约合0.35美元）。不按美国通用会计准则，每股美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为人民币2.38元（约合0.33美元）。截至2019年9月30日，蔚来汽车持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总额为人民币19.607亿元（约合2.743亿美元）。