32种插法教学

新浪基金：科创板、注册制试点意味着或有更多新股上市，是否会对当前本就低迷的A股市场带来压力？雷昕：广大投资人应该已经关注到科创板的注册制试点都是独立于主板的另一片土壤，故而对二级市场资金的直接分流料将有限。但我们应该在短期客观看待的是对于A股中部分没有价值的题材股的炒作应该休已，最近国内重大改革政策频出，资本市场监管边际放松的预期强烈，使得部分题材股的炒作重启，科创板的推出，并且明确注册制试点，将进一步挤压这类问题个股的估值空间。今年以来A股市场波动较大，很多企业的估值已经处于历史低位，个人并不认为科创板注册制试点的推出会对A股市场的估值进一步施压，反而会在企业基本面逐步出清、经济基本面逐步企稳的过程中加剧分化。很多投资人对于2017年的分化行情不是很适应，但我们认为铆定企业盈利和中长期发展的投资策略将成为主流，赚取估值波动价差的理念将继续承压。

太阳城　　　　　（01383）　　　　1.460　　　　　　-5.19华夏动漫　　　　（01566）　　　　2.120　　　　　　-0.93途屹　　　　　　（01701）　　　　1.580　　　　　　+8.22飞扬　　　　　　（01901）　　　　1.010　　　　　　　无升跌

A股去年的IPO案例中，还包括多个“创纪录”的存在。2019年11月14日，备受关注的京沪高铁正式登陆上交所，从10月22日申报日算起，仅耗时23天即过会，刷新A股最快过会纪录。同样创造纪录的还有邮储银行。12月10日，邮储银行在上交所上市，发行价5.50元/股。在未考虑超额配售选择权的前提下，公司募集资金总额为284.47亿元；而在超额配售选择权全额行使之后，其募资金额约为327.1亿元，创造了A股十年来的最大IPO募资纪录。

近日，泛海控股公布了公司2018年度接受关联方无息财务资助的基本情况。公告显示，2018年泛海控股接受关联公司财务资助173亿，上述金额中仍有21.86亿元尚未偿还。值得关注的是，泛海控股近年来海外发债的利率也在明显走高，2015年至2016年间发行债券的平均票面利率仅约为5.41%，而其上半年发行的19泛控01票面利率已高达7.5%。

泛海控股2018年的盈利情况也存在同样的问题，占其当期利润总额比例高达93.4%的主要是公司的营业外收入12.64亿元。主要收入来源是报告期非同一控制下企业合并隆亨资本而新增民生银行股权，合并后为统一会计政策，对该股权投资由公允价值计量改按权益法核算产生的收益计入营业外收入，同样不具有可持续性。

据ev-volumes统计，美国全年交付36.08万辆新能源汽车，特斯拉凭借Model 3牢牢占据榜首。而中国市场远比美国市场大得多，工信部统计数据显示，2018年，中国新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，整体市场接近美国的4倍。