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以下为文字实录：尊敬的各位来宾，债券市场的同仁们：大家好！很高兴应邀参加2018年中国债券论坛，在这岁末与新老朋友再聚首，为我国债券市场的发展共同努力。今天，我的演讲题为《稳，变与不变的博弈》，希望能与在座的各位碰撞出思想的火花。古希腊哲学家赫拉克利特曾说“世界上唯一不变的就是变化”。中国改革开放40周年，既是历史变革，也是必然道路，在为中国债券市场带来了重重机遇与挑战的同时，促使中国债券市场不断发展和开放，立于世界之林。

实际上，为了铺设农村市场，阿里已经先后多次通过合作、投资的方式找来帮手，其中包括海尔集团旗下的日日顺以及苏宁的自营物流网络。在业内人士看来，投资汇通达可以被视为阿里进一步为农村商业网络打补丁的举措。电商行业专家、上海万擎商务咨询有限公司CEO鲁振旺表示，汇通达以农村家电体系为主，目前布局相对完善，这一部分刚好是苏宁的短板。

二是整合资源，实现更强的投行功能。投行的本质是提供撮合资金与资产方的中介服务，从交易中赚取佣金。信托公司在集合信托的发行中，实际上扮演的就是撮合融资方与投资方的中介角色。与其他资管机构不同，信托公司不仅可对金融市场已有的标准化资产进行组合投资，还可以股权、债权、夹层等方式直接为实体经济提供融资，自主获取资产并创设产品，信托公司并不是单纯意义上的资产管理机构，而是具有投行功能的资产管理机构。过去十年，信托公司将私募投行、资产管理这两种功能进行了完美的结合，成就了“实业投行”之名。经过十余年的历练，信托公司已成为精通各种非标融资手段和交易结构的万能型作战部队。未来信托公司应继续发挥自身优势，立足于满足企业通过银行、资本市场无法解决的融资需求，在社会融资体系中发挥有益补充作用。虽然后续理财子公司可以复制信托公司的业务模式，但是考虑到理财子公司刚刚起步，存量业务梳理任务繁重，新业务的流程梳理、决策机制、人力储备、经营理念转变等都需要时间，短期内对信托公司造成的压力应该还比较小。信托公司应抓住这个时机，精炼内功，提升资源整合能力和主动参与度，加快从单纯提供债务融资向提供债权、股权、股债结合、夹层、资产证券化等综合融资解决方案转型。值得注意的是，2018年部分信托公司成功获批银行间市场非金融企业债务融资工具承销试点资格，这为信托公司开展公募投行业务打开了一扇窗；另外，证监会批准两家信托公司开展企业ABS业务试点，这为信托公司开辟了一条除资产支持票据（ABN）以外的非标转标的直接路径。未来信托公司将有更丰富的工具组合，可以通过股权、债权、股债结合、资产证券化等手段实现投与贷、非标与标、一级与二级、公募与私募投行的联动，在满足企业多元化融资需求的同时，为机构客户创设符合其风险收益及流动性偏好的资产，成为专业的机构资产管理者。

一是打造强大的产品力。产品和品牌是资管机构之间竞争的核心。依托专业资产管理能力，建构具有不同风险、收益、期限特征、有层次、有特色的产品线是确立自身在资管市场地位的关键。如果不能为客户持续创造价值和实现价值增值，产品缺乏竞争力，就无法建立好的品牌，有效做大管理资产规模。过去信托公司所走的资管之路是一条以非标为特色的路径，这是信托行业适应经济发展需要和市场需求的结果。从中短期来看，基于以往的资源、能力和客户积累，未来信托公司仍然要以类固收产品为主，巩固自身在非标融资类产品上的特色优势。但从长期来看，在去杠杆、严监管的大环境下，非标债权融资业务已经呈现出风险递增、收益递减、优质资产日益稀缺的特征，其发展瓶颈不容忽视。考虑到直接融资占比提升是大势所趋，信托公司应积极从融资类业务向投资业务转型，扩展能力圈，将非标的投资优势延伸至权益及债券领域，围绕资本市场挖掘“固定+浮动”类资产，打造“固收+”的产品线。产品力对应到资产端就是资产获取能力、资产管理能力、资产配置能力及风控能力，在资管新规统一资管产品监管标准、打破刚兑、要求资管产品实行净值化管理的背景下，信托公司亟待进一步提升专业管理能力，构建核心竞争优势。

信托公司应从四个维度打造差异化竞争优势虽然银行理财子公司是“集万千宠爱于一身”，信托的制度优势被削弱，但幸运的是，中国的资产管理市场空间足够大，未来仍然有很大的增长潜力，资管机构只要具备自身核心竞争力和品牌优势，就可以获得发展空间。经过多年市场化的洗礼，信托公司还是积累了一定的自身优势，比如高度市场化的经营、灵活的组织构架和激励机制、较强的市场适应力、丰富的非标资产和客户资源、专业的风控经验积累等。目前行业中既有综合化经营的全能型信托公司，也有在若干细分领域建立差异化优势的精品型公司，未来信托公司可与理财子公司进行差异化竞争，获得可持续的发展。资管新规的实施以及理财子公司的发展必将倒逼信托公司加快转型、精练内功，同时也将加剧信托公司之间的分化，头部效应会越来越显著，行业集中度将显著提高。面对这一挑战和趋势，信托公司需要紧紧围绕信托本源，在四大领域打造竞争优势。

案发后，桂林市公安局高度重视，立即调集刑侦部门精干警力侦破，经一天一夜的侦查布控，于7月22日晚8时许，在桂林市七星区南城百货商场工商银行柜员机附近，抓获1名正在实施通过读卡器盗取他人银行卡信息的犯罪嫌疑人廖某（男，1986年出生，南宁市人），缴获读卡设备1套。