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此外,上述关于公司综合毛利率大幅增长的解释仍存在一定疑问,理由是:同行公司亚世光电的产品与秋田微相似,在报告期内的收入也呈增长态势,外销比例高于秋田微,同样享受人民币贬值带来的毛利率提升,客户群体也逐渐优化,但亚世光电的毛利率波动较小。根据亚世光电招股书及年报,亚世光电的主营业务是定制化液晶显示器件的设计、研发、生产和销售,主要产品为液晶显示模组及显示屏。2016-2018年,亚世光电分别实现营业收入3.98亿元、5.07亿元、5.11亿元,同比分别增长3.56%、27.16%和0.92%,也处于增长趋势,其中外销收入分别为3.28亿元、3.84亿元和4.1亿元,占营业总收入的82.41%、75.86%和81.11%,基本维持在8成左右。

成本端:成本控制空间较大,利润释放更有保障。我们认为中国移动将采取更严格的费用管控措施,通过典型科目梳理,公司销售费、终端补贴2020年或可压降100亿;同时我们认为5G基站能耗加大带来的电费增长或可控。风险因素:5G业务发展不及预期;竞争趋缓不及预期;5G基站功耗增加导致电费大幅增加;新冠疫情对业务影响超预期。

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秋田微关联销售金额不小,但在招股书却没有披露销售单价和数量,这很难与非关联销售的数量、单价进行对比。秋田微解释称,报告期内,公司除与Orient Display和Polytronix Inc的关联销售相对较大外,与其他关联客户之间交易金额较小,且多为零星交易。由于公司生产的工业用液晶显示产品多为定制化产品,依研发、设计技术难度不同,产品质量、尺寸、功能及下游应用行业差异,不同产品之间价格往往不具有可比性,但公司对同类型产品收取的毛利率具有一致性。报告期内,公司向关联客户的销售毛利率均处于合理区间内,是公允的。

有相关的生物学及医学研究表明,频闪可能会引发脑细胞的损伤。有研究者称,通过观察脑电图发现,即使环境中光的频闪已快到让人无法察觉,生物体的视网膜仍然可以分辨出频率为100-160Hz,甚至高达200Hz的光并做出反应,在以猫为代表的动物实验中,100-120Hz的光已经引起了其脑部细胞灼伤,灼伤细胞属外侧膝状体组织,该组织起到控制眼球的作用。

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