大鸟十八玲酱

规模因子对于基金未来业绩的预测性，的确存在历史业绩的贡献，但剔除动量因子后仍然有效，且历史业绩贡献比例并不多。1）剔除业绩动量影响后的规模因子单调性略微下降，有效性指标IC、IR小幅衰减，但规模因子代理变量仍具备较强预测性。2）规模因子代理变量分组回测的多空收益稍有下滑，但规模最大基金组合依旧稳定跑输小规模基金。

除了普通百姓关心的起征点、专项扣除等新举措，从税制改革角度看，此次个税改革的一大亮点是开始建立综合与分类相结合的个人所得税制。目前我国个人所得税实行分类税制，对工资薪金、劳务报酬、财产转让等11项收入分别征税，每项收入的税率和征收方式差异较大。《草案》提出，拟将工资、薪金所得，劳务报酬所得，稿酬所得，特许权使用费所得等4项劳动性所得纳入综合征税范围，适用统一的超额累进税率。对经营所得，利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产转让所得，偶然所得以及其他所得，仍采用分类征税方式。

本周三大机构月报陆续发布，受到全球公共卫生事件影响，三大机构均大幅下修今年需求增长，其中EIA下修38万桶/日至102万桶/日，OPEC下修23万桶/日至99万桶/日，IEA下修48万桶/日至82万桶/日，平均来看，需求增长预期约减少了30万桶/日，基本反映了市场主流预期，而相比需求，三大机构对非OPEC供应增长预估基本没有太大变化，整体预估增量在200万桶/日以上，由于巴西、挪威以及圭亚那新的海上油田投产，目前平衡市场的力量主要来自OPEC，今年1月份利比亚的供应中断部分对冲了公共卫生事件的影响，但从原油远期曲线转为近月贴水来看，这一部分的供给损失量尚不足于平衡市场，未来仍然需要OPEC在减产上做出更多努力。

基金发行规模受市场行情影响显著，基金发行规模的顶点往往伴随着股市的顶点。对于偏股型基金，其总体的发行规模与A股市场行情紧密相关，月度发行规模与指数点位长期相关系数可达0.43左右。2007年、2009年和2015年均是牛市行情或局部牛市行情，基金的发行规模均达到了局部峰值。

在业内人士看来，低温奶产品给消费者的印象通常是新鲜、营养价值高。由于保质期短，该产品对于物流的要求较高，考虑到目前中国优质奶源主要在北方，而南方对乳制品需求量大的南北乳业不平衡发展的情况，未来乳制品企业低温产品的新鲜程度、奶源质量的优劣以及给消费者的总体产品印象将很大程度决定企业的低温奶产品销售水平。对于企业来说，把握优质奶源，产品保鲜水平高的低温奶产品将在市场上占据一定地位。

李显龙最近接受一个提问时的表态就展露了其内心深处的感受。当被问到如果站在中美两国元首之间的感受时，李显龙说，最好不要站在他们中间。让“岛链”形同虚设的最好方式，就是加强与“岛链”国家加强合作。新加坡极其现实。特朗普公开声称“美国优先”，新加坡则是践行“利益优先”。行胜于言。与新加坡打交道，要听其言，观其行。