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图表：全球出口同比增速（%）对中国来说，既是挑战，又是机遇，更少选择下有利于走更对的路。在WTO改革中，我国面临的外部压力也会增大，特别是一旦取消发展中国家的特殊和差别待遇，外贸将会受到明显冲击。而内部地产刺激经济的空间越来越小，都需要进一步推进改革和开放，经济基本面向下，改革开放、减税、资本市场改革等政策面向上，将是今年的主旋律。

票据高增对企业意味着什么？（1）有助于短期流动性改善，主要体现在两个方面：一是企业签发票据用于支付，可以解决企业经营账款的问题。票据一般与企业的销售、贸易等业务联系在一起，企业通过签发承兑汇票、到期再还款，相当于进行了“延期支付”。18年以来企业利润增速大幅下行，对企业流动性形成拖累，应收账款回收期变长，票据签发和流转加快有助于解决企业账款拖欠问题。二是企业将持有的票据贴现，可以获得资金维持经营和缓解短期债务压力。18年企业筹资活动现金流出的增速远高于流入增速，而企业持有票据向银行贴现，可以获得成本较低的票据融资，有助于缓解短期流动性紧张和M1增速企稳。不过，新增的票据融资背后也存在套利的可能，最典型的就是通过结构性存款和票据贴现套利，但近期政府部门也注意到资金空转的现象并开始加强监管，我们预计未来套利将难持续。（2）长期信用扩张尚需等待。就其自身作用而言，票据相关融资的高增主要改善了企业的短期流动性，但其无论是体量还是投向，对企业投资扩张和经济企稳回升的贡献都比较有限，并且票据融资高增挤占信贷额度，本身就意味着信贷需求不强，信贷额度充裕。而从其信号意义看，票据融资利率的下行通常早于一般贷款利率2-3个季度，去年央行保持流动性充裕的同时进一步疏通利率传导机制，到4季度一般贷款利率也已经开始回落，说明政策利率正逐步向市场利率和信贷利率传导。随着各项宽信用措施逐渐发挥效果，未来社融的企稳也将越来越近。

市场上有很多这样的投资流派，但我们不认同这个方法。我们只判断一只股票是便宜还是贵了，但是不能判断这个股票在短期内是涨还是跌，因为影响股票涨跌的因素有很多，包括自然灾害等不可控因素。但是从长期来说，价格还是围绕着价值走，因此只要把股票的价值看清楚了，长期看股价走势会有很大的确定性。

截至目前，企鹅医生已在北京、成都、深圳完成了23家企鹅诊所的建设部署；杏仁医生在广州、深圳、上海、成都、沈阳已经建成6家门诊中心。针对此次合并，企鹅医生相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，双方的合并是顺应国家大健康的政策，并增强了非公医疗的资源。“企鹅医生和杏仁医生合并后，将成为目前非公医疗资源最大的一家。”

此前，另有两具失踪韩国游客的遗体先后被发现。一名60多岁韩国男性和30多岁韩国女性的遗体分别在沉船事故事发地下游5.8公里处和40公里处被发现。失事游船共搭载35名乘客，其中有33名韩国人、2名匈牙利人。由此，此次沉船事故韩国遇难者人数增至18人，失踪者减至8人。

2018年6月5日，红日药业发布公告，大通集团与北京高特佳签署股权转让协议，约定后者拟与天津海河产业基金（有限合伙）共同设立高特佳海河基金，并以该基金为主体，受让大通集团所持有的红日药业3.11亿股股权，占红日药业总股本的10%，转让价格为3.83元/股。此消息一经公告便引来了深交所关注。6月9日，深交所向红日药业发出问询函，要求红日药业对股权受让方进行穿透式披露。