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1990年，沪深证券交易所相继成立，1992年10月，中国证监会设立。据参与政策制定的业内人士回忆，最初将证监会定为半政府机构，由政府赋予其监管职权，其用意就是希望减少政府对股票市场的直接监管，实现我国资本市场的市场化。不过，1993年全国统一的股票发行审核制度建立后，就开始了行政主导的审批制。审批制下，先后经历了“额度管理”和“指标管理”两个阶段。之后通过改革，建立起以市场化为方向的核准制，先后经历“通道制”和“保荐制”两个阶段。但是，一直实行至今的核准制，依然是实质审核，并未实现真正市场化。

综合而言，让听得见炮声的人指挥战斗，是互联网企业在新的技术、商业业态到来时处于不败之地的最重要的应对措施。如果故步自封、沉迷过去的成功，不愿意忍受阵痛去拥抱改变，那么当浪潮到来时，你就只剩裸泳的份儿了。面包财经爱读财报的面包君中航光电（002179.SZ）日前公布了2018年度业绩。公司全年营收78.16亿，同比增长22.86%；归母及扣非净利润分别约9.54亿和8.85亿，同比分别增长15.65%和14.48%。

而记者所见，鄂尔多斯基地已经停产，根据此前有媒体报道，荣成华泰以及华泰天津也早已不生产，甚至还出现大面积欠薪情况。“2019年1月至今，我们就再没发过工资”，6月18日，天津华泰汽车车身制造有限公司的一位工人表示，并且位于天津市滨海新区的华泰汽车生产基地，厂区不仅大门紧闭，其厂区空地上更是停放有上千辆已上好牌照的新能源汽车。

另一方面，公司所在的连接器行业，竞争与日俱增。目前全球连接器行业呈外企寡头垄断局面。从国内市场看，由于行业总体水平偏低，本土企业虽数量众多，但多以中低端产品为主，竞争激烈。高端市场亦面临着泰科电子、莫仕等大型跨国连接器厂商的强势竞争。同时，以泰科电子、莫仕等为代表的国外连接器厂商近年来不断通过新建工厂和收购的方式向国内转移产能，进一步抢占国内市场份额。由此大幅削弱了国内企业的成本和地区优势，并加剧了国内企业的同业竞争。此外，随着军民融合战略的推进，民参军、竞争性采购逐步放开，公司还面临着新的跨界竞争者带来的竞争风险。

一个关键的改变，出现在1998年。《证券法》1998年底颁布，对新股发行市盈率的限制开始放开，不再规定市盈率的上限。该法规定，股票发行价格由发行人和承销商根据客观条件和市场状况合理协商后确定，确立了由发行利益关系人决定价格的原则，新股定价方式开始突破行政干预，走向市场。

潮水退去，三四线开始裸泳中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组组长、中国社科院竞争力模拟实验室副主任邹琳华对《华夏时报》记者表示，对于恩施楼市而言，可能是短期上涨太快，需求退潮后剌激效力消退，就出现了降价压力。根据易居研究院中国百城房价报告，今年1-4月份全国三四线城市房价涨幅已远远小于2017年的高位水平，即明显走出了“过快上涨”的区间，同时此类涨幅也低于全国10.2%的平均水平，这体现了当前房价继续降温的态势。