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如果广东证监局给董明珠发《警示函》，而对方洪波的行为不发《警示函》，那么，广东证监局是否选择性执法？关于广东证监局发布〔2019〕6号《警示函》，有两个原则问题必须有明确答案：第一、公司董事高管是否有义务向股东大会报告业绩预期？第二、违反《上市公司信息披露管理办法》第六条和第四十五条的是向股东大会上报告公司业绩预期的董事高管还是擅自向媒体发布股东大会内容的股东？证监局应该处罚谁？

减税预期提振效果在工业生产中有超预期反映。工业生产超预期加快是一季度经济增长保持平稳的重要原因，1-2月规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，3月份增速陡升到8.5%，带动一季度工业增加值增长了6.5%，这其中增值税率下调可能是重要原因之一。从2019年4月1日起，制造业增值税率从16%降到13%，制造业企业尤其是处于产业链中下游的中、小企业在3月加大了采购和生产，主动增加备货，从而可以进行更多的抵扣，客观上要求上游企业增加生产。从3月份制造业PMI数据看，中型企业和小型企业的PMI生产指数、PMI原材料库存指数的回升幅度要明显大于大型企业，可能是个例证。大规模减税降费有助于为制造业减轻财务负担，降低经营成本，提振市场信心。随着减税降费政策的落实，对宏观经济的实质性影响将在二季度进一步显现，二季度制造业PMI有望保持在荣枯线以上。

3b图显示了对冲通货膨胀的回报与风险的权衡。把大宗商品加到一个投资组合中不但会增加通胀beta，更会拉抬整体的波动性。对冲后的投资组合曲线整体都在传统的债股投资组合右边，这表明对冲后的投资组合在所有投资回报水平上都对应了更高的组合波动性。换句话说，投资者通过对冲通胀，投资组合确实可以在通胀超过预期时更有抵抗力，但是他们也必须面对更高的波动性风险。

从战略上讲，这意味着他们在增长在线销售以与亚马逊和其他零售商竞争方面所做的努力，是为了提高客户满意度和留住会员，而不是为了提高销售、市场份额和运营利润。这也意味着，好市多的市盈率不会受到经济衰退等经济冲击的影响，而经济衰退会导致消费者支出下降。投资者的底线是：只要客户继续发现他们的会员价值，并且会员水平不下降，那么零售额和零售额的渠道就与投资主题无关。投资者评估好市多未来前景的唯一标准是会员水平，这不仅是经济上的，也是竞争上的。

不错的大类资产时点出现的时候，都是大家恐慌的时候。不错的大类资产时点出现的时候，其实你靠常识就可以判断出来。最好的买点往往是大众抛出来的，最好卖点往往是大众买出来的。机会是跌出来的，大机会是大跌出来的。从历史上看，但凡大的投资机会，很多时候是以先让多数人痛苦的方式呈现出来。

8月5日晚间，视觉中国披露了“版权门”事件发生后的首份半年报，公司2019年上半年实现营业收入4.02亿元，同比下降16.49%；实现净利润1.33亿元，同比下降3.1%；每股收益为0.19元。值得注意的是，2019年一季度，公司的营收和净利润还分别同比增长了5.53%和44.22%，但到了第二季度，公司营收同比下降26.97%，净利润同比下降了22.59%，而“版权门”事件正是出现在第二季度内。