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“当下的市场与十几年前已经很不一样了，公募未来的定位就是做大、做强、做工具，提供一站式服务。”朱宝臣表示，十几年前A股的股票数量远少于当下，上市公司的商业模式或许也在大多数个人投资者的知识范围内，个人投资者选股、炒股相对可行。但随着中国经济的快速发展，新兴行业、高新技术不断涌现，新的商业模式层出不穷，加上从2016年开始，新股发行速度加快，股票数量大增。未来，随着科创板注册制的推出，股票会越来越多，个人投资者选股将越来越难，在这种情况下，个人投资者参与股票市场可能会更多通过投资金融产品间接地参与，这就迫切要求投资管理机构更加专业化，分工更加精细，打造出更好的面向大众的金融产品。做工具的意义就在于聚类降维，也就是把有相似特征的股票找出来放到一起，再通过科学的权重分配分散风险。

如何激活中国的消费、服务和科技，我们发现减税降费、放权让利就可以做到。而恰恰是从18年起，我们开始了大规模的减税降费政策。18年减税降费超过万亿，而19年的减税降费规模达到2万亿，我们预计今年税收占GDP的比值会从峰值的22%降至20%以下，中国的宏观税负水平确实大幅下降了！

同时，今年的禽肉、牛羊肉形势也不错，禽肉生产增加较多，牛羊肉生产也将增加，可以弥补部分猪肉供应缺口，肉食品供应整体有保障。别慌！生猪产量止跌回升当前，全国上下一条心，猪肉供应有保障！随着各项恢复生猪生产的政策效果逐步显现，市场好起来了，养猪户信心足了，全国生猪生产开始探底回升。

4． 公司成长 VS 估值水平在中国证券业高度竞争之下，行业以至公司的纯利增长未必太快。至于估值方面，港股一向较A股估值较低。申万宏源集团H股上市前，A股市账率约1.8倍，这在港股当然没有可能。以申万宏源集团上市中位数3.78港元计算，集团H股上市时之市账率约1.03倍，低于行业龙头的中金（3908.HK）及中信证券（6030.HK），与华泰证券（6886.HK）相若，高于海通证券（6837.HK）、中国银河（6881.HK）及广发证券（1776.HK）。因此，估值上并不吸引。在基金配资角度看，自然因为行业龙头而更愿配置中金及中信，令估值高于其他同业。非国企关系而配置申万宏源集团的基金数量成疑。

“日本此次没有派出爱宕级宙斯盾驱逐舰、出云级直升机驱逐舰等最先进的装备，相信日方在考虑的时候需要很大程度权衡美国的想法。因为宙斯盾系统本身就依赖于美国，那么美军当然不会愿意让自己的先进技术成果摆在中国眼前。另外，出云级直升机驱逐舰一直面临‘准航母’的谴责，这类进攻性较强的装备来华，日方会担心徒生误会。这可以理解，反观我军派遣军舰去他国，也不希望让别人炒作所谓‘中国威胁论’。”宋忠平认为，相比于日本海上自卫队最先进的舰艇，“凉月”号日方国产化程度更高一些，日本自己可以做这个主，并且美国也默许。

深圳圆融方德投资管理有限公司研究总监 尹国红：一个新产业必然需要国家的扶持，相应的补贴政策就成为这些企业发展的一个很重要的动力，补贴政策的一个细微的调整都可能对行业内的公司造成一个比较大的影响，尤其是一些本身竞争实力不强，资金实力不强的企业，补贴政策就成为一个唯一的而且是非常重要的一个利润来源，所以一旦调整对它的压力就比较大。