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股息率高于国债利率时，股市债市表现：当蓝筹股股息率大于国债收益率，意味着相对于债券资产，权益类尤其是蓝筹股资产吸引力提升。历史上，上证50股息率与十年国债利差大于20BP的时间分别为05年10月、12年8月、13年7-9月、14年6-7月及9-11月、16年1-11月初、18年6月底-7月初，而观察其后三个月的市场表现，我们发现债市大多下跌，股市大多上涨。

黄金最新操作建议：1、黄金反弹至1520-1522一线做空，止损4美金，目标看1510-1512一线；2、黄金回调至1506-1508一线做多，止损4美金，目标看1516-1518一线；原油：周一原油开盘在54.32美元，白盘油价也是走出一波回落，最低下跌至53.54美元，欧盘阶段油价发力上涨，最高上涨至55.18美元，随后油价再度回踩到54.20美元一线，收盘前再次上涨，最终日线在54.78美元收取一根小阳线。

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但我们认为，Google光纤带来的最重要的影响是改变了基础建设供应商与地方当局之间关系的性质。1980年代到1990年代间，虽然政府对网络大规模放松管制，使其与技术融合在一个基于互联网的标准上，当地政府也仍然继续将网络供应视为类政府的公共事业，依旧使用陈旧的繁荣的程序来管制他们的建设工作和公共权力。

独自操盘，权益金额跌出百名今日晚间，合生创展披露截至2018全年未经审核营运数据。截至2018年12月31日，集团合约销售金额为约人民币149.75亿元，较2017年92.28亿元上升62.3%；合约销售面积为约1296841平方米，合约销售平均售价为每平方米人民币11547元，较2017年同期12680元下跌8.9%。2018年12月份的单月净合约销售为人民币9.53亿元。

国开破4%，债市向好。上周债市交投活跃，十年国开利率收于3.88%，创17年2月以来新低，对于后续债市，我们认为依旧向好：首先，领先指标社融继续下滑，预示后续名义GDP增速逐步下台阶，而近期食品价格回落，生产资料价格下跌，经济通胀趋降。其次，实体融资需求低迷，中美利率脱钩，货币维持宽松，未来降准概率仍大，资金面依旧充裕。最后，年末利率债供给回落，而配置需求较强，体现为金融债招投标倍数改善、地方债倍数大增，二级利率下行。因此，未来利率债牛市仍将持续。