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高端制造行业估值体系的重塑科创板的开启将对尚未盈利企业重新构建估值体系，区别于传统盈利企业的PE、现金流折现等方法，科创板的估值将更加注重对能够带来未来盈利的核心价值的衡量，如技术水平、研发团队、管理团队等等。我们认为科创板的估值体系可参考一级市场的估值体系，即建立起基于对未来盈利最有价值的核心竞争力有效评价的估值体系。那么，对于高端制造领域，最主要的竞争力是其核心技术能力，可通过其研发人员数量和水平、已有产品技术实力、未来技术路径等进行定性分析，并与竞争对手做横向比较。最后综合考虑其下游市场渠道等方面，对该公司在未来行业竞争格局上的地位予以判断（是否为龙头等），结合该行业的市场空间和具体标的的市场地位进行估值。

1科创型产业组织生态产业组织结构做到了大型企业和快速增长的小型创业公司的共生。一方面，大型企业为创业企业提供市场，成为创业公司产品和服务的主要购买方。另一方面，大型企业可以直接并购创业公司。大企业通过并购获取创业公司的全部能力，包括市场、技术，并做到了对竞争对手的排他。创业公司除了收到大企业的资本支持，同时还可以获得人力资源和知识的供给。创业企业在这个过程中不断成长，由创业公司发展而来的大企业本身又成为新的创业企业收购者，就此形成良性循环。

科创板估值体系的建立对于资本市场的影响主要有以下两点。科创板估值体系的建立反过来影响A股标的的估值重塑，或将推动对存量上市公司价值的重新发现。目前A股市场对于尚未盈利的业务板块没有建立有效的估值体系，而科创板估值体系的建立将反过来帮助A股完善、重塑估值体系。A股标的如果发展科创板涉及的新兴领域，可对比科创板进行分板块估值。科创板引导高端制造行业更加注重核心技术布局。目前市场对于存量A股上市公司估值常采用PE、PEG等方法，重视利润的体量和利润的短期成长性，忽略了企业在科技创新方面投入较大且见效相对较慢的这一部分，这一部分二级市场往往给其估值是很低的。科创板对于技术的定价也将引导资本市场更多关注企业的技术实力和研发投入，引导资金投入到高技术研发中，有效促进企业重视核心研发能力的布局，从而提升其技术实力和长期盈利能力。

本钢板材：上半年净利4.53亿元 同比降40%本钢板材（000761）8月28日晚间披露半年报，公司上半年实现营业收入241.03亿元，同比增长2.82%；净利润4.53亿元，同比下降40.13%；每股收益0.12元。安阳钢铁：上半年净利2.51亿元 同比降75%

当天，标准普尔500指数中的73只科技股中，共有53只下跌。奈飞收跌6.17%，Spotify收跌5.42%，美光科技收跌4.6%，微软收跌2.88%，特斯拉收跌2.84%，亚马逊收跌2.19%，英伟达收跌1.86%。今年3月，科技股也一度大跌，当时是因为Facebook陷入如何处理用户数据的争议，引发了投资者对科技业将面临更严监管的担忧。8月初，令人失望的公司业绩和增长预期，又拖累了包括Facebook、奈飞和英特尔在内的一众科技股再度下跌。

③ 信息和通信技术等科技创新行业溢出效应最为明显，是其它技术创新的2倍，而中国在这方面明显低于美国。从中国上榜企业的特征能够反映出中国经济是以规模的扩张来实现的高速发展，而不是全要素生产率提升来实现的内生增长。中国经济从追赶到主导的二次长征需要实现从大到伟大。