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2019年1月，康得新复合材料集团股份有限公司（以下简称康得新）因无力按期兑付15亿短期融资券本息，业绩真实性存疑，引起市场的广泛关注和高度质疑。证监会决定对康得新涉嫌信息披露违法行为立案调查。经证监会调查，康得新涉嫌在2015年至2018年期间，通过虚构销售业务等方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用等方式虚增营业成本、研发费用和销售费用。通过上述方式，康得新共虚增利润总额达119亿元。此外，康得新还涉嫌未在相关年度报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易和为控股股东提供担保，以及未如实披露募集资金使用情况等违法行为。上述行为导致康得新披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。

（数据来源：公司2012年招股书申报稿）风云君也看了一下可比公司同花顺当年的招股书，其中也提到将产品的开发费用作为管理费用核算，因此营业成本相对较低，毛利率相对较高。（数据来源：同花顺上市招股书）虽然大家确实都这么干，但是风云君确实没有查到软件开发企业将软件产品的研发费用全部费用化的规定。

从财税收入增速、发电量、煤耗、重卡和工程机械销售等中观层面的数据来看，经济活动情况良好，当前经济仍显示一定的韧性。净出口的数据虽然也良好，但是市场担忧中美贸易摩擦将进一步改变未来中国经济增长的动力结构，由此导致经济增速下行的担忧持续不退。从积极方面来看，企业部门的资本开支仍然维持在扩张状态。虽然本轮景气上行阶段的企业部门投资不如上一轮猛烈，但是其滞后于公共部门投资和地产投资的扩张有助于熨平经济的过热与收缩。

盈米基金研究总监靖轩表示，量化对冲基金是公募基金中非常小众的一个品种，大部分是在2014年、2015年成立的。这类基金通过量化模型构建股票多头组合，并利用股指期货等衍生工具对冲系统性风险，从而获得稳定的超额收益。量化对冲基金是追求绝对收益的产品，业绩基准大多是一年期定期存款利率，属于中低风险的产品。2015年9月开始，中金所对股指期货交易进行较为严苛的限制，这类产品受到了冲击，没有发展起来。2017年2月中金所对股指期货交易保证金比率及手数进行一定程度放松，这类产品迎来了更好的发展环境。

事实上，美图并非第一家从工具向社交转型。当年，百度从搜索起家，孵化出了贴吧；而微信最初就是一款通讯工具；Instagram最早也是靠滤镜吸引用户，随后转为图片社交，美图秀秀这次的转型，也多少对标了Instagram。只是，社交已经不是过去的江湖，美图的“社交之路”并不那么容易走了。

次贷危机之后，美国开始反思自身的经济结构问题，次贷主要是因为美国金融过度支持地产业，而地产业的繁荣又刺激了消费并在这个过程中制造了过多不透明的金融衍生品。也就是说，美国经济脱实向虚严重，过度依赖消费、地产与金融。而在同一个阶段，中国则成为了世界工厂，并很快成为全球第一大制造业出口国家。