嫩草烟研究所

10月19日，由证券日报社主办的“新消费下的产业升级--2018中国乳业资本论坛”在京召开。论坛上，三元股份总经理张学庆、天风证券股份有限公司研究所董事总经理合伙人食品饮料首席分析师刘鹏、中华联合保险集团股份有限公司研究所总经理郝联峰、香颂资本执行董事沈萌，就资本如何更好的赋能乳业发展等话题展开讨论。

对金融市场而言，BigTech是一个新角色。关于应当如何对待这个新角色，目前的争议很大。有部分学者认为，BigTech能在金融市场上迅速崛起，主要是基于监管套利。例如，传统的银行被要求保持一定的资本充足率，而BigTech则没有类似的要求。在这些学者看来，为了防止BigTech的监管套利，就必须对其出台更为严格的监管措施。

“续期保费占总保费的70%以上，是一个比较稳健、理想的数据。”万峰表示，下半年将继续贯彻落实“稳中求进”的总基调，重点发展保障型业务，重点销售以健康险为主的保障型产品。中国人寿上半年大幅压缩趸交保费512.47 亿元，在此基础上，仍实现保费收入由负转正，同比增长4.2%。

华为有这个实力吗？8月底，华为云推出了一款GPU共享型高性能AI容器，容器是业界主流AI计算框架（如Tensorflow、Caffe）的核心引擎，华为云AI容器支持Tensorflow、Caffe等主流深度学习框架，并在华为云EI的深度学习、推理平台、人脸/图像/文字识别等多个服务得到广泛应用与验证。

第二，过去健康险去年5600多亿，今年前十个月超越去年全年数据，增长很快，即便是这样的，健康险上半场刚刚过去，下半场刚刚开始。两个判断，一是接下来产品形态会有大的变化。我们重疾险占65%，今年占57%，刘总讲重疾险问题在哪儿，寿险倾向很明显，美国没有专门的重疾险，储蓄成份比较高，门槛也高，保险金额相对比较低。另外34%左右的医疗险，医疗险现在问题也比较多的，通过一些保险公司和平台对接，中间费用拉的很高，整个医疗险也存在一些问题。大家说越来越呈现车险化经营趋势，比方说赔付率相对比较低，手续费率比较高，这些都是积极探索。这些东西慢慢可能成为上半场。

但需注意：1）IPO对二级市场无法立刻带来增量资金，反而有分流效果——包括上市前的认购分流和上市后的减持分流。2）热门股破发（对港股市场来说比较常见，但不代表标的质量差）可能反噬二级市场板块表现。3）H股全流通在试点阶段不会有大的减持压力，未来全面铺开后需留意高位减持风险。不过有高位减持风险的多不是权重股，对大盘的实质影响有限。