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中国证券报中国证券报记者获悉，经过10多年的持续增长，美国被动股基的规模终于与主动管理股基打平，并有望超越主动管理股基。实际上，随着全球被动投资产品受到追捧，A股的被动投资也大有可为。由于被动产品由机构投资者主导，被动产品增长也将在一定程度上改变A股市场的投资者结构，促进机构化进程。事实上，有研究报告显示，4月全球对冲基金净流出13.6亿美元，不过投向新兴市场的对冲基金却持续净流入，投向中国市场的对冲基金“吸金”效应显著。

更重要的是，CDR试点重在实而非虚。实，就是通过CDR这一制度创新支持创新企业快速发展，助力创新基因孕育，更好地服务实体经济高质量发展。CDR不是对国际经验的简单模仿，也不是为了创新而创新的自我粉饰，而是资本市场在因应经济转型升级、新技术日新月异过程中的自我进化。要将制度创新的好处落到实处就需要顶层设计更完善、市场共识更充分。

国际经验表明，人口拐点往往伴随着房价的拐点。我一直把日本作为全球主要经济体在房地产市场中的一个特例，人口拐点肯定和房地产的拐点大概是一致的，但日本表现的特别淋漓尽致，当然这和它在《广场协议》以后一系列比较失败的宏观政策有关系。中国的人口结构从长期来看确实会影响到房价的走势。短期来看，房地产企业现在在供需两端还承受着比较大的压力，供给端上，房地产企业已经开始不买土地了，因为融资成本确实比较高，融资很难。

从王旭提供的多次与富途相关工作人员的对话看，对于客户打新过后的损失，富途一直闪烁其辞。王旭向记者表示，自己申购了300股，中签247股。截至富途回购股票当日，万达体育股价已跌出超过50%。针对此事，记者多次联系富途证券方面，但未获回应。随后，记者采访了一位专注服务于股票交易市场的执业律师，该律师表示，根据美国证券交易委员会（以下简称SEC）的法律法规，富途证券提供的服务中，已涉嫌触犯了至少3条监管条例。

由此可见，猝死频发的中国互联网企业是该认真反思一下发展模式的问题了。没有真正的创新、没有核心技术，也没有准确的市场判断，只有模式复制和“有钱任性”，是打造不出某宝、某多第二的。关不羽（专栏作者）责任编辑：赵明不利于行业发展 滴滴出行主动暂停“以租代购”

“我们认为，货币政策将转向稳健略宽松。目前，经济增长仍面临内外部一些不确定性，近期重要会议频繁释放六稳发力的重要信号，本次降准进一步确认宽松利好。”华泰证券宏观团队认为，政策未来将着重做好维稳工作，对冲外部不确定性、加大支持实体经济力度，国庆前有望迎来一波股债双牛行情。