束缚文化馆

表 5：不同分位下的单个基金业绩表现（括号类为T值，下面是调整后R方）表5是用不同分位数下的单个基金和不同因子回归得出的alpha，时间段是2010-2017。从表5可以看出，随着因子的增多，R方呈现逐渐增大趋势。但是，四因子和五因子给R方提高的程度并不明显，表示分析区间内的这八年，国内基金在动量因子、盈利因子、投资因子上的暴露并不多。主要还是暴露在Fama经典的三因子，即市场因子，市值因子，账面市值比因子上。从不同分位下基金被解释的程度来看，两端好于中间，即表现极端的基金被解释程度高，这是由于2010-2017年这八年间，不同的因子表现也呈现极端情况，市值因子累计收益高达近200%，而动量因子收益是-60%左右，表现极端的基金在极端的因子上暴露较大，所以出现被解释度高的情况。

这种情况就会导致，一旦原料药生产厂家提高供应价格，那相应的制剂企业就需要提高价格来应对原料涨价。这其中也可能因为原料药价格上涨过快而导致制剂企业停止生产，从而市场出现药品断供。新版的GMP（药品生产质量管理规范）要求药企在2015年底之前就完成认证，这对药企提出了更高更严格的标准。一些过去能够生产药品的企业因为新的GMP实施，就会失去生产药品的资格。而满足条件的企业在厂房、车间等各个方面也进行了较大的投入和改造。

两年前，不会有人预料到中科院创投能变成如此光景。2017年11月16日，中科院创投注册成立，法定代表人曾军，注册资本5000万元。公司由中国科学院控股有限公司（下称“国科控股”）作为主要发起方设立，是面向中科院全国100多个研究所及3所知名高校的科技成果转化股权投资平台。按照设计，中科院创投以母子基金体系，重点投资前沿科技的早中期项目，主要领域包括智能制造、TMT、新能源新材料、医疗健康等领域。

人们也正在适应韩寒新身份的转变。时代变化太快，那个富豪作家、杂志前主编、“地球上最受欢迎的博主之一”“赛车冠军”“韩少”，好像已停留在了上个世纪。这些身份都是他，但又都不能足够代表他。而关于作家、赛车手、导演、商人等身份的排序问题，他觉得在现实生活里就这些身份来讲，没法给它排一个序，因为都是他自己的选择。

逝世时，刘显武为朗科智能的董事长兼总经理，并兼任杭州朗能、广东朗科、浙江朗科执行董事。逝世后，其父亲、妻子、两个女儿继承朗科智能36.12%股份。其中刘显武的妻子陈静，继承朗科智能22.575的股份，成为朗科智能实际控制人。此外，同样的遗憾也发生在比朗科智能晚一天上市的公司——三角轮胎身上。

就下一阶段而言，某国有大行外汇交易员对记者称，人民币短期可能继续区间震荡，近期可能小幅承压，但美元向上有顶，预期美元指数反弹高度极限为102，人民币中长期无持续贬值基础。在策略师看来，如果美元强势持续，或对美国企业的营收和利润造成更大压力。届时，或面临美国总统特朗普更大的“口头打压”。