深田优美巅峰之作
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（二）信用债——配置型为主的主动管理相对利率债而言，信用债具有流动性偏低、信用风险异质性强、交易难度较大、缺乏衍生对冲工具等特点。由于信用风险表征不透明、不完善，市场对信用风险看法有差异性，存在主动管理获得超额收益的空间，宜采取配置型为主的主动管理路径。在信用分化的背景下，利用信用研究优势，结合负债端稳定性和负债成本，在设定的久期、杠杆策略下，构建信用债投资组合，获取信用溢价。具体来看，可分别从中观行业、区域和微观个体出发，结合行业和区域信用利差分析，挖掘不同行业景气轮动、区域信用品质分化、个体企业突发负面事件等情况下获得超额收益的机会。此外，实际主动管理操作中，由于信用债二级市场交易频率偏低，直接配置难度较大，而一级市场发行节奏相对稳定。若二级市场备选券较差，可以通过一级发行市场配置进行调整。但不同行业发行频次难以判定，这就要求投资团队对全市场债券发行有全方位了解和优秀的跨行业配置能力。
据《香港经济日报》报道，港股连升两日，惟未改变港元（USD/HKD）走资格局。港汇连日于亚洲及纽约时段触及弱方兑换保证7.85，香港金管局（HKMA）两日承接145.7亿港元沽盘。从4月份“接钱”开始，至今5个月本港累计走资规模已突破千亿，达1034.82亿元。
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英特尔的10nm工艺不断延期已经不是新闻了，怎么突然间14nm产能就不足了呢？从2015年底算起英特尔的14nm都量产三年时间了，这么长的时间都过去了现在说产能不足？这个消息最初没多少玩家愿意相信，但事实就是这样，而且消费者现在已经感受到14nm产能不足的影响了，八代酷睿处理器大面积涨价，盒装及散片价格前不久几乎是一天一涨。九代酷睿就发布了三款，酷睿i9-9900K直到现在都没上市。
瑞幸之“幸”瑞幸咖啡在成立后能够实现快速发展，的确有其历史必然性。首先，现阶段零售业基础设施空前完善，无论是移动支付（微信支付、支付宝），还是数据化选址、裂变营销的社交平台（微信、微博、小红书等），抑或是咖啡品类所需的快速配送（美团、闪送等）。
图 23：铝棒、铝杆、铝合金报价（单位：元/吨）资料来源：WIND、浙商期货研究中心图 24：铝合金产量（单位：万吨）资料来源：WIND、浙商期货研究中心图 25：铝棒库存（单位：万吨）资料来源：WIND、浙商期货研究中心6.2． 实际出口量受贸易战影响有限
