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现货存在市场价格，期货市场才有交易运作的基础。石油价格曾经在1993年出现市场价和计划价并行的“双轨价”，但后来取消了市场现货价格后，期货市场就无存在意义。1994年，国务院批转国家计委、国家经贸委《关于改革原油、成品油流通体制的意见》，对原油、成品油实行统一计划分配、政府统一定价。石油流通全部回到计划轨道内，计划定价和市场定价并行的“双轨制”在石油产品上戛然而止。此时，石油期货已经没有存在的价值，刚刚上市交易运行了一年多的石油期货摘牌停市，上海石油交易所偃旗息鼓，并入了上海商品交易所，在以后的整理中上海商品交易所又并入了上期所。

2008年，苹果Iphone 3G手机诞生，智能手机渗透率开始提升，移动互联网开始得到普及应用，在随着通讯速度的加快，人们通过互联网进行影视、游戏、购物等活动开始大幅提升，同时伴随着手机APP的蓬勃发展发展，生活的各个环节都开始迎来互联网化改造，TO C互联网开始蓬勃发展。这个阶段，获取用户数量不仅成为互联网企业发展的关键，也成为公司估值的重要依据。流量红利是这个阶段的“时髦词”。

编辑 | 张爽 来源 | 央视财经（ID：cctvyscj）值班编辑：耿黎明责任编辑：陈悠然 SF104东骏控股（08383）现价升6.85%，报0.39元；成交约340万股，涉资134万元。东骏公布截至2018年2月底止六个月溢利较去年同期大幅增加，主要是由于前三名客户之收入大幅增加，对收入及毛利有正面影响；以及与上年同期相比，期内没有一次性上市开支．

除此之外，从2017年的数据来看，地方政府的最终支出超过了地方本级财政收入以及中央对地方转移支付的总额，最终差额将会以地方政府债务的增加来实现，2017年，地方债发行4.3万亿，扣除2.8万亿的置换债，债务净增加1.5万亿，基本与表中计算基本接近。

三是社会转型，避险需求大。期货和衍生品市场的发展与养老退休制度紧密相关。大量的储蓄流入金融市场，通过退休基金、保险产品和共同基金来管理。它们到各类和各地市场寻找投资机会的同时，必须有效地管理它们面临的风险，这无疑需要一个高效的期货和衍生品市场。

2016年以来，政府开始加杠杆，同时，居民开始新的一轮大规模购房加杠杆。与此同时，非金融企业部门杠杆率开始下降，杠杆开始向低杠杆的居民和政府转移了一波。（3） 加大贫富差距，长期内抑制消费地产刺激和政府刺激会加大贫富差距，导致有效需求不足。每一轮刺激都会伴随着房价快速上涨，其本质就是超发的信用会产生非常明显的“财富再分配效应”拥有房产的居民财富会随着信用总量的增长而增长，而没有住房的人实际购房能力会大打折扣，其本质就是有房阶层对于无房阶层的“剥削”。地方政府加杠杆投基建，债务问题留给后任的政府解决，其本质就是政府提前消费，由居民未来的税收为本届政府的政绩买单。